国投安信期货：9月25日有色金属早评

　　隔夜沪铝先抑后扬收长下影线阳线。本周欧洲疫情反弹造成通缩担忧，美联储主席及多位官员露面发言均未释放进一步宽松信号，美元走强而商品延续弱势。铝锭社会库存本周继续下降2万吨，但从下游反馈来看消费旺季表现不佳，随着供应稳定增加市场压力逐渐体现。铝破位下跌后趋势向弱，但现货升水拉大到250元以上使得沪铝仍存阶段性反弹可能，建议暂时观望。

　　周四铜市低开低走，但后来收回大多数损失。主要还是宏观面，美元指数止步于关键位，美国将于下周讨论2.2万亿美元刺激方案给市场支持。铜市上，美国地产数据亮丽，卫星数据显示北美消费增加，国内加工业疲软。短期铜价会有所修复，关键支撑位6450美元。交易上暂时观望。

　　伦锌在60日均线、2530美元止跌，沪锌新低后反弹。今日关注现货锌价跟跌幅度，钢联周四库存较周一减少9800吨至12.52万吨，前期受环保影响的天津降库显著。夜盘2011最低触及18680元/吨，节前短线轻仓参与反弹，反弹空间指向1.93-1.95万。沪铅指数夜盘收阴，但仍在9月中旬交投区间。周内现货铅价抗跌，10月合约持续减仓，期货仓单相应减少到12352吨，0-1价差持续在300元以上。维持铅价反弹看法，但沪铅指数反弹幅度易在1.53-1.55万间受限。

　　隔夜伦镍小幅反弹，目前疲弱的不锈钢环节以及居高不下的矿价均对镍价造成影响，受盘面价格回落影响，精镍现货较镍铁价格贴水已扩大至2019年来最大值，镍铁价格仍然表现出抗跌性。但需求端表现疲软以及预期四季度原生镍消费回落仍然给市场压力。镍价震荡运行，未来镍铁端也存在供应压力，后期镍价上方压力仍然较大，建议空单可暂持。

　　隔夜不锈钢盘面价格走高，昨日现货市场成交情况表现一般，下游的节前备货情绪并不明显，现在价格持稳，正常出货。国庆假期节前期间市场普遍认为价格以持稳为主， 波动变化不大。考虑到市场多看弱四季度不锈钢终端消费，社会库存开始累积，不锈钢价格或继续承压，继续维持偏空思路。

(责任编辑：简儿)

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