国投安信期货：9月29日有色金属早评

　　周一沪铝延续强势。上周欧洲疫情反弹造成通缩担忧以及美国宽松措施难产令风险资产承压，铝破位下跌后中期趋势向弱。不过铝价大跌后下游补库积极，周一铝锭社会库存大幅下降近4万吨接近今年低点，上期所仓单处于十万吨以下，铝锭现货升水高达350元为2017年以来新高，显示现货支撑较强，沪铝短期可能延续反弹，建议暂时观望或短多参与。

　　内外锌价继续反弹，SMM社会锌锭库存周末再降2800吨，较上周一流出19500吨支持锌价反弹。不过现货锌价跟跌至19320元/吨，昨日对交割月、主力合约实时升水缩窄到145、370元/吨。十一备货基本结束，需关注长假中金融市场波动及经济指标震动风险。锌价下调风险加重，观望或逢高少单量持空。

　　铅价收回上周五跌幅，延续上周观点，铅市基本面并不支持价格破位打开更大跌幅，铅价暂以弱势震荡对待。昨日原生铅价下调到15075元/吨，精废价差持平在200元/吨，废料生产成本高企。节后，市场将重点反应供给端的预期与变动。预计铅价节前万五平台震荡，观望。

　　周一铜市继续小幅反弹，周边市场的反弹和美元的回落都给铜市支持，本周市场关注今天美国大选首轮辩论赛，另外美国零售、就业、PMI数据都是焦点。目前欧美疫情都在加重，这是潜在压力。铜市上，周一LME铜库存大增3万吨至10.3万吨。国内节前备货基本完成。我们倾向于铜价高位震荡，中国十一长假来临，观望为主。

　　隔夜镍价高开后震荡运行，国内市场上面，现货市场节前备库进入尾声，成交热度下降。高镍生铁价格承压，不锈钢采购原料积极性不佳，部分钢厂继续提高废不锈钢使用比例，镍铁价格压力增强。需求端表现疲软以及预期四季度原生镍消费回落仍然给市场压力。镍价震荡运行，未来镍铁端也存在供应压力，后期镍价上方压力仍然较大，建议空单可暂持。

　　昨日不锈钢回落，节前终端备库接近尾声，市场成交清淡。现货市场上大型代理出货热情仍然较高，考虑到市场多看弱四季度不锈钢终端消费，社会库存开始累积，不锈钢价格延续偏弱走势，继续维持偏空思路。

(责任编辑：简儿)

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