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金瑞期货:铝观望或逢低短多

  中长期矛盾:碳中和背景下国内产能天花板的迫近与消费增速间的匹配。

  短期矛盾:货币政策预期博弈以及国内消费持续性。

  我们的观点:上周铝锭维持稳定去库局面,库存周环比下降4.1至102万吨,下游采购积极性明显好转,现货成交较上周明显提升。加工环节方面,型材是拉动整体消费的主要动力,来自地产的订单不断回暖,包括传统型材以及建筑模板,同时线缆企业反馈接到国网和南网的订单有明显改善,其他板块以稳为主,国内旺季需求维持。供应层面,云南地区电力部门对冶炼厂降负荷比例周中逐步提高,虽实际还未有如此大的减产,但若干旱情况仍未好转,影响仍有可能扩大,同时内蒙包头地区因工业能耗增速达到红色预警,要求区域内企业严格落实减产要求,可能加大影响产能,因此供应干扰不断。近期基本面仍保持强劲,供应干扰不断而需求维持较强,库存不断下降,尽管进口补充,但仍难以填补5-6国内缺口,基本面对价格支撑较强。但是,宏观和政治因素给予大宗商品较大压力,5月欧美制造业初值仍高,且美国就业情况改善,就美联储政策的博弈将加剧,国内对商品价格的严控短期也继续影响情绪,因此铝价或将处于宽幅震荡,建议观望,或在宏观情绪过度打压铝价后可逢低短多。

  投资策略:观望或逢低短多。

  风险提示:供应干扰不及预期,宏观及政治影响进一步恶化。

(责任编辑:简儿)

高维鸿
职位:金瑞期货有色金属分析师
毕业于英国伯明翰大学,拥有矿业与金融双硕士学位,在扎实的矿业背景基础上,扩展期货视野,深入铝和铜品种的基本面研究,以洞悉品种供需矛盾分析价格走势,并参与现货产业链的套期保值服务。[更多]

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标签:金瑞期货

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