金瑞期货：价格运行区间重心将抬升，可逢低做多

　　中长期矛盾：碳中和背景下国内产能天花板的迫近与消费增速间的匹配。

　　短期矛盾：货币政策预期博弈以及淡季有多淡

　　我们的观点：周一铝锭库存数据录得83.4，较上周四下降2.4万吨，去库速度相对较快。加工环节，仅线缆方面因国网近期集中收货而开工率改善，其他板块均以稳为主或稳中有降，符合季节性趋势。供应端，云南地区复产进度缓慢，且有可能冶炼厂先以新建投产为主，此外复产项目增加，继青海鑫恒之后，忠旺停产产能传出将要复产，供应边际改善。近期宏观并未如想象平淡，内外经济均表现出一定增长动力不足的情况，这也是国内超预期降准，且释放信号和实际落地间隔如此之短的重要原因，海外方面则看到美国非制造业数据略不及预期，同时不断进化的疫情给复苏前景添忧，宏观情绪有转弱之势，但对于价格而言可能整体偏利好，因为虽然经济复苏的进展不确定性加大，但反之政策收紧的预期会随之放缓。不过，6月国内PPI数据仍超预期维持高水平，有可能使国储增加第二批抛售量级进而施压，但是或难阻宏观政策边际好转的影响，价格运行区间重心将抬升，可逢低做多。

　　投资策略：逢低做多

　　风险提示：宏观政策变化超预期，淡季消费过淡

(责任编辑：简儿)

高维鸿

职位：金瑞期货有色金属分析师

毕业于英国伯明翰大学，拥有矿业与金融双硕士学位，在扎实的矿业背景基础上，扩展期货视野，深入铝和铜品种的基本面研究，以洞悉品种供需矛盾分析价格走势，并参与现货产业链的套期保值服务。[更多]

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标签：金瑞期货

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