中信期货：无视负面利空，积累回调风险

　　信息分析：（1）LME最新铝库存1312950吨，较上一交易日减少10875吨；上期所铝仓单91242吨，较上一交易日增加2122吨。

　　（2）昨日，SMM上海铝锭现货报价20230-20270元/吨，较上一交易日涨200元/吨，现货贴70-贴水30。

　　（3）8月16日，SMM统计国内电解铝社会库存74.3吨，较前一周四继续小增0.4万吨，巩义、上海地区库存小增，主因当地到货较前期增多。

　　（4）国家统计局公布数据显示，7月社会销售品总额同比、1-7月规模以上增加值同比、7月城镇调查失业率等数据不及预期。逻辑：昨日我国公布7月经济数据不及预期，股市及商品全线转弱，但沪铝仍旧录得涨幅，主因市场预计内蒙再减产。供应上，云南开始执行30%，广西加入，全年供应较3932万吨继续下降至3910万吨。消费方面，8月进入筑底状态，不会太差，9-11月旺季库存会去到70万吨低位，对价格推动仍正面。中期价格我们仍给予正向的评价，但市场不顾滞留货物入库、出口退税下调讨论、国内经济数据不理想等利空因素盲目拉涨，短期已累积回调风险，切勿追涨。

　　操作建议：多单持有或回调做多

　　风险因素：铝价过快上涨引发抛储量变动；货币政策转向；出口政策变动

(责任编辑：简儿)

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