中信期货：累库压力暂时存在，短期沪铝在20000关口整理

　　信息分析：（1）LME最新铝库存1333575吨，较上一交易日下降6650吨；上期所铝仓单88820吨，较上一交易日减少101吨。

　　（2）昨日，SMM上海铝锭现货报价20000-20040元/吨，较上一交易日跌60元/吨，现货贴60-贴水20。

　　（3）8月12日，SMM统计国内电解铝社会库存73.9万吨，周环比回升0.7万吨，无锡、南海地区库存录得增幅。主要为前期洪灾路途迟滞的货源集中到库。

　　逻辑：沪铝强势上涨后，昨日受累库因素影响，于2万关口暂时整理。供应上，云南开始执行30%，广西加入，全年供应较3932万吨继续下降至3910万吨。消费方面，8月进入筑底状态，不会太差，9-11月旺季库存会去到70万吨低位，对价格推动仍正面。短期累库预期仍在，关注板块调整带来的加仓或布多机会。

　　操作建议：多单持有或逢低做多。风险因素：铝价过快上涨引发抛储量变动；货币政策转向；出口政策变动

(责任编辑：简儿)

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