中信期货：“双控”成绩单引发减产加码预期，铝价强势运行

　　信息分析：（1）LME最新铝库存1322150吨，较上一交易日增加9200吨；上期所铝仓单92063吨，较上一交易日增加821吨。

　　（2）昨日，SMM上海铝锭现货报价20210-20270元/吨，较上一交易日跌20元/吨，现货贴50-贴水10。

　　（3）8月16日，SMM统计国内电解铝社会库存74.3吨，较前一周四继续小增0.4万吨，巩义、上海地区库存小增，主因当地到货较前期增多。

　　（4）近日发改委印发《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》，从能耗强度降低情况看，今年上半年，青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、陕西、江苏9个省（区）能耗强度同比不降反升，10个省份能耗强度降低率未达到进度要求，全国节能形势十分严峻。逻辑：昨日公布上半年“双控”成绩单，新疆、云南等电解铝重点生产区域能耗不达标，引发减产加码预期，推动铝价刷新近期高点。供应上，云南开始执行30%，广西加入，全年供应较3932万吨继续下降至3910万吨。消费方面，8月进入筑底状态，不会太差，9-11月旺季库存会去到70万吨低位，对价格推动仍正面。中期价格我们仍给予正向的评价，短期市场供应干扰重回主宰市场，盖过了下调退税讨论及短期累库的潜在风险。

　　操作建议：多单持有或回调做多

　　风险因素：铝价过快上涨引发抛储量变动；货币政策转向；出口政策变动

(责任编辑：简儿)

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