国泰君安期货：领涨有色，但上涨风险犹存

　　上周，沪铝主力涨幅达6.7%，领涨整个有色板块。铝价亦创下近十五年新高，周五夜盘突破“两万三”价格位置，直指06年历史高位。我们认为上涨主要系消息面对盘面的提振，上周几内亚政变、内蒙传22年冬奥会电解铝限产、云南限电传言再起、贵州电解铝厂限产等各类消息频传，多头资金入场不断推高铝价，而空头难以找到有效的利空点，因此盘面呈现出“低成交，高涨幅”的状态。当前市场，基本面呈现供需双弱格局，供给短期边际偏弱，而需求仍未见起色。在此情形下，后续的社会库存是一大关键指标，若自本周开始连续累库，则部分机构将下调铝消费增速，从而导致宏观资金退出，有可能会带来铝价的“断崖式”下跌。当下铝价呈现出高价格、高波动格局，供需面、政策面、资金面各方的博弈逐渐加剧，建议投资者关注铝价可能出现的高波动，警惕仓位风险控制。建议关注铝材出口退税降调、宏观需求转弱等潜在风险。

(责任编辑：简儿)

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