国泰君安期货：社库累库，铝价震荡偏弱

　　昨日，内外铝价震荡走弱，主因国内社库继续累库，而且国内对供给端收缩的消息反应已经钝化，仍不断在交易需求走弱的影响。后续来看，国内供需双弱，但短期需求减量大于供给减量，对铝价仍有一定的压制。不过，按上月电煤均价进行折算，当下电解铝完全成本已经接近20500元/吨，若后期煤价调整企稳，则铝价已经处在完全成本的支撑位。此外，贵州限产逐渐趋严，当地铝厂面临全停风险，同时海外能源品危机尚难言完全解除，当前追空亦有风险。建议投资者密切关注煤价、国内限电、海外供应等多重因素，关注铝价可能出现的高波动，做好仓位风险控制。

(责任编辑：简儿)

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