鲁证期货：11月19日铝早评

　　18日长江18330跌130贴水120，南储18490跌140；隔夜沪铝2201收盘报18465跌115，LME铝收盘报2624涨15.5；

　　宏观方面:10月经济数据回暖，但冷热明显，煤炭带动工业增加值，投资增速继续收窄，其中房地产投资增速降幅最大，地产销售、新开工指标继续大幅走弱。

　　基本面方面，18日SMM库存报103.8万吨，较上周四增加3.1万吨；同期钢联统计铝棒库存11.2万吨，较上周四下降1.55万吨；10月未锻轧铝及铝材出口47.95万吨，环比下降1.3万吨，进口29.7万吨，环比增加4.4万吨；受铝价回落刺激，铝棒出库及加工费回升，型材、合金、线缆等领域开工回升；青海、重庆等继续出台有序用电，暂未出现规模话减产，受高电价和铝价快速回落，广西开始亏损减产。

　　逻辑及策略建议：地产数据加速回落，且经济下行压力加大，同时临近春节假期，中远期需求预期较差；氧化铝成交价格大幅下探，成本下移空间巨大；短期现货高贴水同时库存仍在累增，预计铝价下行压力较大，建议逢高做空。

(责任编辑：简儿)

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