信达期货：12月29日铝早评

　　基本面分析：宏观方面，美联储在 12 月份会议中决定 2022 年开始加速缩减购债，靴子落地，短期情绪得以释放。供应端，继山东、山西、宁夏三省相继出台政策布局能耗双控相关问题，随后河南出台政策明确电解铝行业产能置换细则，能耗双控效应持续为电解铝供应增添扰动叠加海外天然气危机，引发德国等地减产预期，罗马尼亚最大的铝生产企业 AlroSlatina，由于能源价格高涨，已经开始了全面关闭活动的计划；需求端，社会库存转为持续去库，已降至 84.7 万吨，市场供需结构快速修复。成本端氧化铝价格（广西）下跌至 2735元/吨，氧化铝价格（山东）下降至 2860 元/吨，成本处于磨底阶段。供应现趋紧预期，社会库存出现快速的去库趋势，叠加成本有效性逐渐增强，铝价已经逐渐筑底企稳。近期海外天然气价格开始回落，使得铝价出现小幅回落，但欧洲电价仍然高企叠加成本与库存均添利多，电解铝上行支撑较强，短期铝价反弹的动能仍较强，但上行的持续性有待考证。

　　现货成交：持货商早盘跟盘报升贴水，对 01 合约在贴 60 元/吨上下，铝锭现货均价跟盘下跌，华东市场持货商对网价报均+20 元/吨上下听闻成交，华南市场听闻对网价报均价-35元/吨上下听闻成交。昨日大户收货积极性一般，华东市场收货价在 19780 元/吨上下。整体来看华东市场活跃度稍好。

　　技术分析：短期均线向上发散

　　策略建议：建议短多操作，做好风险防范，适时止盈离场

　　关注点：社会库存去库持续性、成本端继续下跌，海外能源危机缓解

(责任编辑：简儿)

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