鲁证期货：1月5日铝早评

　　4日长江20110跌250贴水25，南储20130跌220；隔夜沪铝2202收盘报20300涨55，LME铝收盘报2832.5张19.5

　　宏观方面:12月制造业PMI继续回升，生产指数旺盛，新订单有所回稳。

　　基本面方面，4日SMM库存报80.1万吨，较上周四增加0.3万吨；同期钢联统计铝棒库存11.75万吨，较上周四增加2.1万吨；11月未锻轧铝及铝材出口50.93万吨，环比增加2.97万吨，进口39.79万吨，环比增加约10.1万吨，其中原铝进口约23万吨，环比增加约9万吨；云南电解铝复产因电子供应基本停止，北方冬奥会电解铝限产压力不大；氧化铝价格持续大跌，成本加速回落电解铝利润快速修复；欧洲天然气价格大涨，海德鲁、美铝等欧洲多个铝厂已开始减产，并有更多产能可能加入减产。华东现货消费表现强劲，库存去化高于同期；云南省14五规划要求加快推进在建电解铝项目尽早投产达标；广西鼓励一季度电解铝企业加快投产复产。

　　逻辑及策略建议：欧洲天然气危机导致铝厂集中性减产，海外供应持续下降；国内消费偏强，临近假期仍在高速去库，且现货贴水明显缩窄，年末累库预期减弱，建议逢低做多或是观望。（鲁证期货 彭定桂 投资咨询资格证号：Z0016008）。

(责任编辑：简儿)

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