中信期货：供给干扰扩大，预计铝价延续强势

　　（1）2月14日，SMM上海铝锭现货报价22560-22600元/吨，均价22580元/吨，下跌350元/吨，现货贴水40-平水，均价贴水20元。

　　（2）2022年2月14日，SMM统计国内电解铝社会库存99.4万吨，较上周四累库4.5万吨，三地贡献主要增量，其中无锡累库2.8万吨，巩义累库1.1万吨，南海累库0.8万吨；杭州、天津、临沂各地区持平；上海、重庆地区各去库0.1万吨。

　　（3）云南文山州麻栗坡县新增3例新冠确诊病例，7例本土无症状感染者，云南神火封闭管理。

　　逻辑：铝库存维持季节性累积，累积幅度处于近四年偏低水平，另外受广西和云南疫情影响，华南市场现货流通维持偏紧状态，国内现货依然维持坚挺。供应端：预计2月份电解铝日均产量预计有所下滑，国内产量维持低位运行，欧洲电力成本高企，海外电解铝限产担忧加剧。消费端：房地产政策松动背景下，房地产市场有所改善。中长期来看，供应增长较为缓慢，需求预期向好，铝价维持乐观。

　　操作建议：持多，择机逢低加仓。

　　风险因素：需求超预期走弱；地产政策再度收紧；高利润下供应恢复加速

(责任编辑：淘淘)

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