鲁证期货：2月24日铝早评

　　23日上海现货铝22700跌230贴水60，南储22740跌230；隔夜沪铝主力2204报22630跌260，LME铝收盘报3294跌9

　　宏观方面:俄罗斯总统普京承认乌东部两个地区独立，俄股市、汇率、债市大幅重挫，原油早盘大涨，俄乌局势再度升级，西方着手制裁措施；广州四大行下调房贷利率，更多城市加入松绑，房地产政策继续转暖。

　　基本面方面，21日SMM库存报108.1万吨，较上周四增加4.2万吨；同期钢联统计铝棒库存30.55万吨，较上周四下降0.4万吨，铝锭库存开始回补，短期增量较高，铝棒开始去库；12月未锻轧铝及铝材出口56.3万吨，环比增加5.37万吨，全年累计出口561.9万吨，同比增长15.7%，12月出口24.37万吨，环比下降约15.4万吨，原铝进口8.23万吨，环比下降14.7万吨，累计进口157.97万吨，同比增加48.46%；国内电解铝进去快速复产阶段，云南电力缓解，云铝、神火等可恢复至减产前水平，未来三月可复产高达百万吨，广西、青海、山西、贵州、甘肃等省区也计划启动复产；广西疫情解除封控，货物逐步发运，广东到货增加，升水走弱；周六海德鲁位于巴西的Albras铝厂因电力供应减产25%的约11万吨产能，预计最快二季度启动复产；周三两地现货贴水扩大，需求复苏仍显缓慢。

　　逻辑及策略建议：俄乌局势升级，暂未影响到实体企业，国内稳增长、稳房市政策不断推出，地产回稳促进市场情绪提升；中期美国通胀持续上升，美联储加息缓慢，内外铝库存水平低，产能仍在恢复，产量暂未释放，旺季来临，价格有支撑，超跌可适当逢低做多；短期现货压力较大，现货贴水较大，需求复苏缓慢，产能恢复预期大，价格上行阻力较大，预计价格维持高位震荡，建议观望。

(责任编辑：盈盈)

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