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核心逻辑：目前加息压力高悬，铜油比下挫至低位，经济衰退预期卷土重来，叠加供需传导结构较弱，铜价或已率先进入熊市，注意防范风险。
盘面情况：昨日铜价仍在低位震荡，夜盘略有收稳，近期仍以偏弱运行为主。我们注意到美联储对于通胀的表述发生明显变化，鲍威尔公开承认先前对于通胀的判断存在失误，当下联储选择持续加息抑制通胀，可能难以避免经济衰退风险，引发市场震动，随着铜油比下挫至 7 年来的低位，市场认为 7 月加息 75 基点的可能性达到 93.9%。昨日财政部下达 2022 年地方电网光伏、风电等补贴，金额超 27 亿元，惠及多省份，国内的政策还在逐步释放，有助于提振过于悲观的市场情绪。
洋山铜溢价大幅拉涨，进口铜需求回暖。但近期我们关注到，初级消费品开工率大幅回暖，加工行业的需求在走强，但房地产竣工率和商品房销售情况等终端消费走弱，需求向下传导不顺畅，同时，上期所仓单库存低位去库，但国内铜价却并没有走出正套的行情，表明当下市场并没有在走基本面逻辑或基本面支撑相对较弱。当下供需传导偏弱，持续关注房产、电力、家电和汽车等的消费回暖节奏。
现货成交：据上海金属网，昨日现货市场成交一般，升水较上交易日上涨 30 元/吨。活跃时段平水铜主流升 120 元左右成交，好铜升 130 元左右成交，湿法及差铜报价稀少。
策略建议：暂时观望
关注点：全球经济复苏情况、库存表现。
(责任编辑：盈盈)
标签：信达期货
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