中泰期货：3月14日铝早评

　　3月13日，隔夜沪铝低开震荡回升，主力2304报18310涨50，LME铝收盘报2320涨13.5。SMM现货铝锭报18220跌10贴20涨20；成交方面，铝价大跌，佛山接货积极性提高，无锡市场报价贴水20至均价，佛山市场报价升水10至升水30。

　　宏观方面，美联储和美国财政部：与硅谷银行破产有关的任何损失都不会由纳税人承担，美联储火速救援防止金融市场风险传导，市场押注美联储将放缓甚至停止为抑制通胀而进行的加息。周一美股小幅下跌，但区域性银行股大跌，第一共和银行跌61.83%，美债大跌，两年期美债收益率暴跌57.2个基点至4.016%，创下1987年黑色星期一股市崩盘以来的最大单日跌幅，美元指数大幅回落，欧洲股市暴跌。

　　供应方面，德国铝生产商斯佩拉(Speira)周四表示,由于能源价格高企,将关闭旗下Rheinwerk铝冶炼厂的剩余产能,去年其被迫削减一半产量，该铝厂产能14万吨。

　　库存方面，铝锭开始去库，铝棒再次开始去库，13日SMM铝锭库存报124.6万吨，较上周四下降2.1；同期钢联铝棒库存19.4万吨，较上周四下降0.95万吨；

　　进出口方面，海关数据显示，2023年1-2月，中国出口未锻轧铝及铝材88.04万吨，同比下降14.8%；2022年12月中国进口未锻轧铝及铝材25.86万吨，同比增长6.3%；1-12月累计进口239.14万吨，同比下降25.6%。

　　产能方面，云南减产落地，内蒙古、广西、贵州、四川等地复产，产能持续恢复，总体运行产能水平偏低。

　　需求方面，棒厂订单旺盛，加工费维持高位，反映型材需求显著回升。

　　逻辑及策略建议：硅谷银行事件扰动市场预期，避险情绪显著上升，但加息压力近期显著缓和，周二通胀压力继续上升，商品受益，预计铝价底部震荡加大，短期建议观望为主；中期因减产效应，供需改善预期强劲，建议逢低做多。

(责任编辑：简儿)

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