海通期货：5月11日铝早评

　　沪铝偏弱震荡，主力合约 2306 收盘跌 15 元至 18295 元/吨，跌幅为 0.08%；当日 15:00 收盘伦敦三月铝报价 2312.00 美元/吨。现货方面，华东地区成交集中在 18370-18410 元/吨，现货升贴水较上日持平于升水 40 元/吨。中原（巩义）地区成交集在 18270-18310 元/吨，现货升贴水较上日回落 20 元至贴水 60 元/吨。华南地区成交集中在 18400-18440 元/吨，现货升水较上昨日回落 20 元至升水 70元/吨。产业方面，据 SMM 数据 2023 年 4 月份（30 天）国内电解铝产量 334.8 万吨，同比增长 1.5%，4 月电解铝日产量环比增长 1533吨至 11.16 万吨左右；1-4 月国内电解铝累计产量达 1326.5 万吨，同比增长 3.9%。

　　基本面上供应端运行产能维持小幅上修，目前国内电解铝运行产能增长至 4078.8 吨。云南地区暂未有实质性减产，且短期或将有明显降雨过程，随着丰水期逐渐临近云南再次减产的预期有所下降，复产预期升温。需求维持弱复苏，受假期影响下游铝材开工小幅回落，后续新订单不足。铝锭库存受到到货量偏少影响维持去库，但铝棒继续累库，也反映出需求有走弱迹象。另外成本端在预焙阳极价格下跌带动下重心有所下移。短期基本面支撑较前期减弱，铝价整体维持弱势，市场关注重点在丰水期云南水电表现。

(责任编辑：简儿)

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