国联期货：5月17日铜铝早评

　　铜：4月国内经济数据均低于预期，表明国内经济确实存在较大压力，对有色金属价格形成抑制。昨日，美国政府将讨论债务上限问题，虽然有分歧，但对达成协议表示乐观。供应方面，4月国内精炼铜产量创下历史新高，SMM预计5月精炼铜产量环比将小幅回落，但仍处于高位。需求方面，今日下游企业采购需求一般，后续铜下游需求有进一步转弱的可能，主要是因为新订单表现不佳，部分加工企业表示对未来消费需求感到悲观。铜价大幅下跌后，利空因素释放，短期铜价走势相对平稳。长期而言，目前铜价仍处于较高水平，据了解，海外铜矿山的成本大约在6700美元附近。建议观望。

　　铝：4月国内经济数据均低于预期，对铝价形成一定抑制作用，但由于铝价已处于相对低位，同时低库存对铝价形成支撑，导致铝价回落有限。供应方面，上周电解铝产量微增0.1万吨至77.4万吨，预计直至6月前，国内电解铝产量都将位于低位。需求方面，上周铝下游龙头加工企业开工率为64.7%，环比增加0.9个百分点，主要是因铝线缆及再生合金板块开工率回升，未来由于淡季订单数量不足，下游企业开工率下行概率较大。目前铝市场处于供需两弱的状态，宏观因素拖累铝价下行后，预计成本端及供应端的支撑将会显现。震荡区间下沿17000元处的支撑依旧较强。

(责任编辑：简儿)

蒋一星

职位：国联期货有色金属分析师

武汉大学数理金融学学士，现任国联期货研究所研究员，主要从事有色金属分析，对铜和铝有深入研究，熟悉产业链上下游。多次获得期货日报“最佳工业品期货分析师”奖项。本着专业、务实的态度进行分析，为客户提供相关方面的投资建议和套保方案。...[更多]

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