国联期货：5月18日铜铝早评

　　铜：昨日夜间，铜价大幅回升，一方面是因为空头获利了结，另一方面是因为市场宏观情绪改善，白宫预期下周将达成债务上限协议。供应方面，4月国内精炼铜产量创下历史新高，SMM预计5月精炼铜产量环比将小幅回落，但仍处于高位。需求方面，近期好铜货源较为紧张，贸易商有挺价情绪，后续铜下游需求有进一步转弱的可能，主要是因为新订单表现不佳，部分加工企业表示对未来消费需求感到悲观。利空因素释放，短期铜价走势企稳反弹。建议观望。

　　铝：目前铝价已重新站上18000元，低库存对铝价形成支撑，导致前期铝价回落有限。供应方面，上周电解铝产量微增0.1万吨至77.4万吨，预计直至6月前，国内电解铝产量都将位于低位。需求方面，昨日贸易商有挺价意愿，但下游企业因铝价上涨，接货意愿下降。上周铝下游龙头加工企业开工率为64.7%，环比增加0.9个百分点，主要是因铝线缆及再生合金板块开工率回升，未来由于淡季订单数量不足，下游企业开工率下行概率较大。铝市场处于供需两弱的状态，宏观因素拖累铝价下行后，成本端及供应端的支撑显现，目前铝价已开始反弹，预计将维持区间震荡。

(责任编辑：简儿)

蒋一星

职位：国联期货有色金属分析师

武汉大学数理金融学学士，现任国联期货研究所研究员，主要从事有色金属分析，对铜和铝有深入研究，熟悉产业链上下游。多次获得期货日报“最佳工业品期货分析师”奖项。本着专业、务实的态度进行分析，为客户提供相关方面的投资建议和套保方案。...[更多]

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