金瑞期货：9月4日铝早评

　　LME上一交易日收2237，日涨35.5或1.6%。供应端云南复产基本结束，叠加铝水比例高，铝锭整体流出量较少，枯水期是否减产仍需观察云南水位持续性。需求端八月中以后订单整体有减少，开工明显下滑。库存方面整体较上周四仍小幅去库，维持下去库存大概率会降至30-40万吨水平。现货市场方面高铝价下整体仍表现弱势，华南现货贴水继续走阔，华东市场升水同样继续收窄；铝棒加工费继续大幅走弱。成本方面，国内电煤价格继续上涨，氧化铝价格涨跌互现，炭块价格基本持稳，整体成本基本持稳。海外欧洲天然气价格再次反弹至高位，但电价并未跟随上涨。海外欧美及日本现货升水持稳。

　　投资策略：观望为主，关注库存和消费的情况。

(责任编辑：简儿)

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