国联期货：10月9日铜铝早评

　　铜：双节假期期间，铜价呈现震荡下跌的走势，目前LME铜价为8045美元/吨，较节前下跌0.71%。受宏观扰动影响，双节期间海外期货市场表现较弱。富国银行一位主管风控的高管跳楼身亡，再次引发市场对美国银行体系的担忧，早在今年3月份，美国就有多家银行暴雷，但美联储及时出手干预，使得暴雷风波短暂结束，而此次跳楼事件再次引发市场担忧，美国银行暴雷风波可能仍未结束。另外，共和党籍众议长麦卡锡被罢免、美联储主要官员态度偏鹰派、原油价格大幅下跌等因素也在一定程度上对铜价产生抑制作用。双节期间，LME铜价回落，因此沪铜开盘后会有补跌。另外，双节期间国内铜库存累库力度处于往年偏高水平，在供应处于高位而需求并不理想的背景下，铜价或将延续弱势。

　　铝：双节假期期间，铝价呈现先扬后抑的走势，目前LME铝价为2242美元/吨，较节前下跌0.04%。相对于其他有色金属，铝价表现较强。双节期间，国内铝锭社会库存大幅增加9.6万吨至58.2万吨，铝棒库存增加3.4万吨至10.4万吨，无论是铝锭库存，还是铝棒库存，双节期间的增幅都大幅往年同期。节后国内铝锭库存依旧是我们关注的重点，因为前期铝锭库存一直处于极低水平，导致现货升贴水和期货间back价差处于高位，对铝价有支撑，目前需要关注此支撑是否能够持续，也就是关注国内铝锭库存能否维持在低位。供需方面，电解铝冶炼利润和进口利润均处于高位，因此铝的总供应量是比较大的，在双节期间，由于行业交货期集中，铝杆上下游生产均较为稳定；大部分铝板带箔企业维持正常生产，个别企业检修停产。双节期间，LME铝价较节前基本无变化，因此沪铝平开概率大。另外，双节期间铝锭和铝棒库存大幅增加，对铝价支撑减弱，后续需看累库能否持续。

(责任编辑：简儿)

蒋一星

职位：国联期货有色金属分析师

武汉大学数理金融学学士，现任国联期货研究所研究员，主要从事有色金属分析，对铜和铝有深入研究，熟悉产业链上下游。多次获得期货日报“最佳工业品期货分析师”奖项。本着专业、务实的态度进行分析，为客户提供相关方面的投资建议和套保方案。...[更多]

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