紫金天风期货铝周报（1.22-1.26）

　　氧化铝核心观点：中性  上周氧化铝现货价格已逐步企稳，并保持高位，氧化铝市场整体处于供需平衡的态势，我们认为后续铝价将在目前位置保持震荡态势。

　　月差：偏空  上周月差为7元/吨，较前一周收敛约4元/吨。

　　冶炼利润：偏空  上周氧化铝加权平均利润为576元/吨，较前一周扩大5元/吨。

　　现货升贴水：偏多  AO00升贴水：由现货升水由30元/吨扩大至70元/吨。

　　氧化铝需求量：中性  上周全国电解铝运行产能4195万吨，目前云南地区电解铝减产已基本完成，后续减产风险较低。

　　河南氧化铝利润：偏空  上周河南地区的氧化铝利润为497元/吨，减少4.3元/吨。

　　山东氧化铝利润：偏空  本周山东地区氧化铝利润上涨10元至505.7元/吨。

　　山西氧化铝利润：偏空  本周山西地区氧化铝利润为543元/吨，较前一周降低3元。

　　广西氧化铝利润：偏空  广西地区氧化铝利润增加12元至729元/吨。

　　氧化铝进口盈亏：偏空  上周氧化铝进口盈利为46元/吨，进口窗口持续保持开启状态。

　　铝核心观点：中性  从供需两端来看，目前铝市场依旧处于供给大致稳定但需求逐步收缩的态势。虽逼近年关下游加工企业接货意愿逐步降低，但整体铝需仍呈现出较强的韧性，铝锭的累库进程仍然较为缓慢。因此在需求韧性的支撑下，我们认为铝价将会在目前位置保持震荡。

　　月差：偏多  当月与主力月差为35元/吨，较前一周收敛35元/吨。

　　冶炼利润：偏空  上周国内电解铝利润为2034元/吨，较前一周下跌110元/吨。

　　现货升贴水：偏多  A00铝升贴水：由现货升水80元/吨扩大至现货升水110元/吨。

　　铝型材开工率：偏多  铝型材企业周度开工率53.5%，较前一周上涨1.2%。

　　铝板带开工率：中性  铝板带企业周度开工率76.1%，较前一周持平。

　　铝线缆开工率：中性  铝线缆企业周度开工率64.4%，较前一周持平。

　　国内库存：中性  本周一电解铝社会库存为44万吨，相较上周四持平。

　　铝棒库存：偏多  本周一铝棒社会库存相较上周四增加1.35万吨至9.96万吨。

　　进口利润：偏空  上周电解铝进口盈亏盈利582元/吨，进口窗口保持开启。

　　LME库存：偏多  上周LME铝库存为55.5万吨，较前一周减少0.34万吨。

　　LME0-3升贴水：偏空  上周LME铝0-3贴水收敛至42.7美元/吨。

(责任编辑：简儿)

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