国联期货：2月1日铜铝早评

　　铜：美联储3月降息预期下降
　　观点：震荡
　　重要信息：美联储公布1月利率决议，宣布维持联邦基金利率目标区间在5.25%至5.50%不变；FOMC预计，在对“通胀率持续向2%迈进”有更大信心之前，不宜降低利率目标区间。
　　逻辑：
　　1、昨日现货市场成交表现依旧不佳，现货贴水走阔，下游企业对后续铜价观点偏空，目前由于备货进入尾声，年前需求更加偏空。
　　2、周一国内铜库存为9.2万吨，较上周四增加1.2万吨，目前已经进入累库周期，预计直至春节前，国内铜库存将持续增加。
　　3、美联储1月如期不加息，根据此次FOMC声明，预计美联储3月降息概率或进一步下降策略：铜价再次收于长上影线，预计铜价将呈现震荡走势。
　　风险提示：美元指数、国内经济刺激力度、补库力度。

　　铝：外盘强于内盘
　　观点：震荡
　　重要信息：1月份云南省内电解铝企业暂稳运行为主。部分企业反馈，目前省内仍处于枯水期，水电贡献率仍处于较低水平，省内电解铝等工业用电短期暂无较大增长预期，企业短期暂无复产计划，后续仍需等待电力部门更明确的政策引导。
　　逻辑：
　　1、周一国内铝锭社会库存合计46.7万吨，周度环比增加3.0万吨，目前市场已进入累库阶段。
　　2、现货市场成交有所改善，主要是因为现货升贴水持续下降，贸易商在长单需求下逢低建库以备交货。
　　3、电解铝供应端未有太大变化，产量维持稳定，部分进口铝锭流入国内市场。
　　策略：预计电解铝价格将呈现震荡走势，19500元处或有压力。
　　风险提示：铝锭库存变化、节前消费需求变化。

(责任编辑：简儿)

蒋一星

职位：国联期货有色金属分析师

武汉大学数理金融学学士，现任国联期货研究所研究员，主要从事有色金属分析，对铜和铝有深入研究，熟悉产业链上下游。多次获得期货日报“最佳工业品期货分析师”奖项。本着专业、务实的态度进行分析，为客户提供相关方面的投资建议和套保方案。...[更多]

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标签：国联期货 铝早评

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