金瑞期货：3月20日铝早评

　　LME上一交易日收于2269，日跌7.5或0.33%。供应端，据机构调研，云南近期将释放80w负荷电力用于企业复产，具体时间仍等待通知。需求端，实际消费仍未见旺季迹象，但铝棒端负反馈仍未开始，预期本周或去库，幅度在2-3w，继续关注铝棒负反馈的兑现情况。现货市场方面，库存继续累且面对高铝价下游接货意愿较低，成交难言理想，华南现货贴水继续走扩，华东持稳；铝棒加工费持稳。国内成本端，煤炭价格继续下跌，炭块和氧化铝现货价格持稳、期价整体在3000-3350区间波动。海外美国现货升水小幅下滑；成本端欧洲天然气价格继续小幅上行，电价小幅下跌。

　　投资策略：前期borrow头寸建议继续持有；警惕宏观风险，192-19300附近择机参与空头。

　　风险提示：消费超预期、宏观政策。

(责任编辑：盈盈)

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