金瑞期货：4月15日铝早评

　　LME上一交易日收于2478.5，日涨21.5或0.88%。供应端，云南首批复产继续稳步推进。需求端，部分建材和光伏型材的开工略差于节前、铸造合金开工较节前明显转差、涨价带来的汽车相关型材和板带开工的投机订单增加明显；库存表现上，铝锭去库略低于预期，往后看，当前低加工费下铝棒减产压力依旧不足，维持节后去库约4w、二季度最低库存在60w附近的预期。现货市场方面，铝价继续冲高但需求承接相对欠缺，华南现货贴水持稳未继续收窄，华东现货由贴水收至平水；铝棒加工费再次转差。国内成本端，煤炭和炭块价格持稳，山动氧化铝现货价格小幅上行、期价于周五夜盘冲至3574元/吨，创今年1月4日以来最高。海外欧美日现货升水均上涨；成本端欧洲天然气价格继续上涨，电价低位波动。
　　投资策略：前期borrow建议继续持有；内外反套考虑止损；前期国内空头建议底仓持有，注意风险。
　　风险提示：宏观超预期乐观、海外消费超预期、丰水期降水不足。

(责任编辑：简儿)

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