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【观点】铝：运行区间20000-21000元/吨，企稳后关注多头机会。氧化铝：上周策略止盈，仍可关注远月布空机会。
铝：
【期货端】2024年7月8日-7月12日，沪铝2408震荡偏弱，报收于20010元/吨，周跌幅1.89%，伦铝收盘价为2489.5美元/吨，较7月5日下跌50美元/吨，截至7月12日，沪伦比8.04，较7月5日上涨0.05，LME三月期理论利润为负。
【宏观及政策】美国通胀数据低于预期，9月降息概率较大，美元指数下行。
【供给】云南铝厂自3月开启复产以来，全国电解铝运行产能持续上升，尾声渐近，当前全国电解铝运行产能超4336万吨/年，开工率96.48%；7月11日当周，中国电解铝周产量82.63万吨，较前一周升0.01万吨，持续增加；进口窗口持续关闭。
【需求】7月11日当周，国内铝下游加工龙头企业开工率62.2%，较上一周下降0.3个百分点；行业整体需求下滑，型材方面较为明显，铝板带箔、铝合金开工率均有下降，线缆企业保持高位。
【库存】截至7月11日，国内铝锭社会库存78.7万吨，较上周同期上升1.3万吨；全国铝棒库存总计14.53万吨，较前一周同期上涨0.71万吨；LME铝库存976725吨，较上一周下降23000吨，仍处于较高水平。
【综上】美通胀下降超预期，9月降息概率较大；云南铝厂自3月开启复产，全国电解铝运行产能持续上升，开工率约96.5%，复产接近尾声；下游除铝杆线企业保持较高需求量外，其余细分领域均有所下降；当周铝锭库存再度小幅上升，伦铝库存仍在相对高位；总体电解铝供应量增幅空间有限，下游处于传统淡季，市场风险偏好较低，一定程度限制期价，而降碳政策将对行业造成深远影响，长期供给端扰动或将增加，另外下周重要会议举行，关注政策变动，短期盘面震荡调整，关注盘面企稳后低多机会。运行区间20000-21000元/吨，企稳后关注多头机会。
氧化铝：
【期货端】2024年7月8日-7月12日，氧化铝运行产能缓慢提高，后因印尼欲放松铝土矿出口禁令，氧化铝合约普跌，远月多合约一度跌停，氧化铝2408开盘3877元/吨，收至3660元/吨，较前一周跌5.5%，由于该禁令放松仍需时日，断情影响有限，周五夜盘大幅反弹4.1%。
【供给】山西、河南铝土矿复产验收严格，复产进度缓慢，产量释放有限，铝土矿供给偏紧局面持续，国产矿价格坚挺，周内，印尼传出有可能放松铝土矿出口禁令，落地仍需时日；当周氧化铝运行产能略有上升，逾8600万吨/年；海外氧化铝扰动，价格高位震荡，进口亏损，铝厂采购意愿较强。
【需求】云南铝厂自3月开启复产以来，全国电解铝运行产能持续上升，尾声渐近，当前全国电解铝运行产能超4336万吨/年，开工率96.48%；7月11日当周，中国电解铝周产量82.63万吨，较前一周升0.01万吨，持续增加。
【综上】全国电解铝厂复产完毕在即，对氧化铝需求进一步提升空间寥寥。晋豫地区铝土矿复产进程缓慢，铝土矿供应较紧，国产矿价格高位坚挺；氧化铝运行产能仍在逐步恢复，目前逾8600万吨/年，海外氧化铝价格高位，进口倒挂，铝厂采购意愿较高，当周印尼政府考虑放松铝土矿禁令，落地时间仍待观察。氧化铝供应宽松局面未至，现货流通偏紧，现货价格略有上升，长期供应问题或逐步缓解，印尼消息致使盘面特别是远月合约大幅波动，关注晋豫地区国产矿复产和印尼铝土矿禁令放松落实情况，期货近强远弱格局，上周策略止盈，仍可关注远月布空机会。
【风险点】挤仓情况出现，宏观政策变化，铝土矿供应紧缺超预期；印尼铝土矿出口解禁
【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议
中财期货 13718696579
(责任编辑：简儿)
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