南华期货：铝跌价需求好转，氧化铝近端偏紧

　　【盘面回顾】周四沪铝主力收于19195元/吨，环比-1.23%，伦铝收于2378美元/吨，环比-0.9%。氧化铝主力收于3854元/吨，环比+0.26%。
　　【宏观环境】因职位空缺数低于预期，9月降息50BP预期走强，不及预期的美制造业PMI对有色维持向下压力，关注周五美国非农就业报告。
　　【产业表现】据SMM统计，9月5日国内主流消费地电解铝锭库存79.4万吨，较上周四减少1.7万吨；国内主流消费地铝棒库存11.64万吨，较上周四增加0.63万吨。
　　【核心逻辑】铝：不及预期的美国制造业PMI和低于预期的职位空缺数形成偏悲观的盘面氛围，关注周五非农数据指引。虽然前期价格过快反弹限制下游补库需求，造成库存去化缓慢，但随着铝价再度回落，情况出现好转，短期形成一定支撑。预计非农数据公布前后铝价波动率存在放大可能。氧化铝：流通现货维持偏紧，氧化铝环节与下游电解铝生产比例持稳无显著变化，但整体库存水平维持低位，若无突发减产或资金行为扰动，预计氧化铝维持震荡为主。
　　【南华观点】铝：关注下方支撑。氧化铝：或宽幅震荡。

(责任编辑：简儿)

梅怡雯

职位：南华期货有色金属研究员

澳大利亚悉尼大学金融学硕士。主要从事铝产业链、硅产业链相关研究。深耕商品期货研究，宏观经济走势，专注基本面价格驱动及估值分析，对有色金属产业链有较为深刻的了解，具备丰富的产业风险管理服务经验。...[更多]

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标签：南华期货 铝早评

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