中财期货铝周报：现货价格大涨，氧化铝供应短期难改观

　　【个人观点】铝：等待回调后低多机会。氧化铝：观望或适时正套。

　　铝： 基本面驱动不足，宏观影响节奏。

　　1、云南铝厂限产概率较低，电解铝运行产能仍将继续提升。

　　2、铝下游开工率略有上升，利好政策增多，而传统淡季临近，下游表现待政策发力情况。

　　3、铝锭库存持续去化，铝棒库存微升。

　　4、当周政策低于预期，商品指数承压，整体仍偏宽松，基本面驱动不足，宏观影响节奏，短期上涨时间和空间较大，建议短期观望，等待回调后低多机会。

　　氧化铝：现货价格大幅上扬，供应短期较难改观。

　　1、晋豫地区国产矿复产受限，国内外氧化铝价格持续大涨，进口倒挂，推升出口意愿；而环保问题逐步增多，对氧化铝企业生产连续性造成扰动的概率增加。

　　2、四季度电解铝产能或将继续提升，提振氧化铝需求，铝厂对氧化铝提前冬储，加剧现货紧张程度。

　　3、库存低位，供弱需增，短期内改善可能性较低，近月偏强运行，待近远月价差收窄可适当正套。建议观望或正套。

　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅增加

　　【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

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(责任编辑：简儿)

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