中航期货铜周报（12.9-12.13）

　　主要观点：上周前半周在国内政策预期以及海外降息驱动下，铜价一度突破75000整数关口，但随着最近公布的美国通胀数据暗示通胀仍有粘性，虽然目前市场对于美联储12月小幅降息预期较强，但是对于明年美联储降息路径的猜测不确定性增加，降息预期带来的宏观驱动边际放缓，欧元区第四次降息，且下调明年经济增速至1.1%。且最近美元指数不断小幅反弹，也给有色走势形成一定压制。国内政治局和中央经济工作会议提振市场信心，内外铜价一度出现回暖，但国内政策落地也要在明年，市场情绪不升反降，显示出临近年关资金谨慎一面。基本面，铜精矿延续紧张周TC报10.45美元/吨。SMM预计12月国内电解铜产量环比大幅增加8.17万吨升幅为8.13%，同比增加8.74万吨升幅为8.75%。1-12月累计产量同比增加61.18万吨升幅为5.35%。11月我国新能源汽车产销量分别为156.6万辆和151.2万辆，环比分别增长7.1%和5.7%，同比分别增长45.8%和47.4%。截至12月9日周一，SMM全国主流地区铜库存对比上周四下降1.06万吨至11.97万吨，但总库存较去年同期的6.47万吨高5.5万吨。从内外金融市场来看存在不稳定性，国内政策落地也要在明年，多空观望情绪渐浓，因此这一阶段形成价格的拉锯战，沪铜总体仍运行在73000-76000区间。

　　交易策略：沪铜总体仍运行在73000-76000区间。

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(责任编辑：简儿)

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