中州期货：1月15日铝早评

　　核心观点：宏观情绪好转铝价反弹，关注短期压力关口表现
　　主要逻辑：
　　（1）美国2024年12月PPI同比升3.3%，预期升3.4%，前值升3.0%。
　　（2）M1增速回升2.3个百分点至-1.4%，M2增速回升0.2个百分点至7.3%，社融增速回升0.2个百分点至8%，前值7.8%。
　　（3）12月政府债净融资1.76万亿元，同比多增0.83万亿元；财政存款净减少1.67万亿元，同比多降0.75万亿元。
　　（4）1月14日，华东地区现货贴水70，环比-20；中原地区现货报贴水140，环比持-40；华南地区贴水55，环比-40。
　　（5）LME铝收平报2573.5美元/吨。宏观方面，美国12月PPI低于预期，通胀担忧有所缓和，美元指数自高位回落，接下来关注CPI表现。国内12月社融表现好于预期，M1降幅收窄，社融拐点初现，财政在发力。供需方面，铝土矿供应延续偏紧；氧化铝产量预计持续增加，期现价格加速下跌。当前电解铝消费整体处在消费淡季，下游存在一定的畏高情绪，现货市场交投减弱，各地贴水有所走扩。总体看，偏低的库存仍支撑价格，市场继续修复偏低的电解铝利润，资金参与空AO多AL操作，铝价反弹站上20000关口，短期上方阻力参考20300/20500。
　　市场研判：震荡反弹，短期上方阻力参考20300/20500

　　杨朝舜
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(责任编辑：简儿)

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