中泰期货：2月5日铝早评

　　2月4日，LME铝收盘报2629较1月27日节前15:00涨2美元，春节期间LME铝震荡，沪铝2403合约27日收盘报20240。
　　宏观方面，特朗普政府2月4日对加拿大和墨西哥关税延缓30天执行。另外，美国最快将于2月中旬对电脑芯片、药品、钢铁、铝、铜、石油和天然气等进口商品征收关税。当地时间1月29日，美联储议息会议维持利率不变，美联储称通胀率仍“略高”，经济前景不明朗。
　　基本面方面，节后库存增量预期有限，需求表现偏强，受铝水就地转化偏高，铝棒库存水平偏高；受氧化铝价格暴跌影响，电解铝利润大幅回升。
　　铝逻辑及策略建议：美国引发全球贸易摩擦升级，市场避险情绪上升，节后基本面表现偏强，旺季预期较好，预计价格整体震荡，宏观不确定性风险较大，电解铝利润偏高，建议观望为主。
　　氧化铝方面，表观供需处于宽松状态，非铝需求回升，电解铝复产预期提升，生产端保持稳产高产状态，节前根据阿拉丁（ALD）调研数据，截至1月25日周五，全国氧化铝建成产能10502万吨，运行9070万吨，较上周增50万吨，开工率85.96%。，但新产能逐步达产，供应过剩压力仍存。库存端预计保持较高的回升态势。
　　氧化铝逻辑及策略：节后短期现货成交指引偏少，观望情绪较浓，但库存回升趋势、新产能投产预期压力下，供应过剩预期仍存，建议逢高做空。

(责任编辑：简儿)

彭定桂

职位：有色金属研究员

交易咨询从业资格号:Z0016008，工学硕士，从事铝和氧化铝品种期货的研究工作十年，从业经历咨询机构、工厂，有着丰富的工作经历，长期跟踪国内外行业市场动态，服务国内铝行业大中型企业并与之保持长期、良好的沟通关系，对行业基本面和期货市场有着深入理解，善于从产业层面发现期现规律。...[更多]

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