中泰期货：2月7日铝早评

　　2月6日隔夜沪铝主力2503收盘报20345涨110，LME铝收盘报2625涨1，无锡市场交投平稳，报价均价至升水10，佛山市场流通偏宽松，但看好情绪较浓，报价均价至升水20。
　　库存方面，铝锭库存水平正常，铝棒库存水平偏高。根据SMM数据显示，2月5日周三国内主要现货市场铝锭社会库存报65.4万吨，较1月27日增加16.4万吨；同期钢联铝棒社会库存报29.15万吨，较1月27日增加5.9万吨。
　　供应方面，受氧化铝暴跌影响，电解铝利润大幅回升，复产产能逐渐增多，四川、广西等地产能已部分启动复产。
　　铝逻辑及策略建议：铝锭库存偏低和供需预期向好，铝价底部支撑较强，但美国引发全球贸易摩擦升级，市场避险情绪上升，宏观不确定性风险上升，短线建议逢低做多。
　　氧化铝方面，6日氧化铝2503收盘报3538涨15，05合约报价3508涨15，山西三网均价报3712跌37，河南成交3550流向四川。
　　供需方面，表观供需处于宽松状态，随着新产能逐步达产，过剩压力将逐步上升。需求端有所回暖，电解铝复产，非铝需求有望启动复工；供应端保持高产状态，前期新增的晋中希望和山东创新实现达产，但文丰铝业投产计划延后2个月左右至4月初。
　　库存方面，节后氧化铝库存基本持平，氧化铝厂库存大幅增加；仓单库存仍显偏低，但现货预期弱，买交割意愿不强。阿拉丁（ALD）调研统计，截至周四（2月6日）全国氧化铝库存量318.8万吨，较1月31日增加1.2万吨。2月6日周四，上期所氧化铝交割仓库约2.52万吨，较一交易日下降0.3万吨，中铝中州厂库3600吨，较上一交易日持平。
　　氧化铝逻辑及策略：氧化铝高开工、高供应暂未发生变化，现货仍处下跌状态，供应过剩预期仍存，建议逢高做空。

(责任编辑：简儿)

彭定桂

职位：有色金属研究员

交易咨询从业资格号:Z0016008，工学硕士，从事铝和氧化铝品种期货的研究工作十年，从业经历咨询机构、工厂，有着丰富的工作经历，长期跟踪国内外行业市场动态，服务国内铝行业大中型企业并与之保持长期、良好的沟通关系，对行业基本面和期货市场有着深入理解，善于从产业层面发现期现规律。...[更多]

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