正信期货：5月20日铝早评

　　短期支撑较强，驱动不足。电解铝主力07合约周一冲高回落，开盘价20125，收盘价20110，最高触碰20300，夜盘小幅低开后维持窄幅震荡，盘面仍处于清明节缺口附近。沪铝最新社库58.7万吨，较上周去库0.1万吨，去库速度较前期放缓，社库处于60万吨以下，低于去年同期水平，处于历史同期相对低位。现货铝锭报价20220-20240元/吨，成交均价较上周五下跌40元/吨至20230元/吨，现货升水维持在升水70元/吨不变，库存偏低情况下现货商持货挺价意愿较强。
　　综合来看，短期随着关税政策暂缓，宏观避险情绪缓和，接下来一段时间又将处于政策空窗期，盘面或再次回归基本面。产业方面，国内需求处于淡旺季交替，中期存在利空，但同时受关税政策暂停期影响，抢出口窗口或将开启，出口需求将对整体需求有所提振；本周社库去库速度再次加快，且处于绝对低位，现货商近期挺价意愿增强，升水走阔，对盘面存在较强支撑。简言之，预计主力07合约短期维持高位震荡，运行区间为19600-20400元/吨之间，关注社库变化。

(责任编辑：简儿)

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