中泰期货：6月3日铝早评

　　铝逻辑与观点：低库存、低仓单水平，库存去化、需求韧性强，但部分终端领域下滑压力较大，预期偏弱，加之市场风险偏好偏弱，预计铝价表现震荡，建议短线适当区间操作。
　　铝昨日波动原因：商品情绪偏弱，沪铝震荡偏弱。
　　铝未来看法：淡季预期偏弱，宏观特朗普关税政策再度转向，经济下行压力较大；现实层面库存水平严重偏低且仍在去库，需求韧性较强，预计淡季铝价底部支撑较强，建议逢低做多。
　　氧化铝逻辑与观点：供应仍在回升，6月有望恢复平衡，利润回归过剩预期较高；现货供应短期仍在恢复，氧化铝库存持续下降，低库存、仓单到期因素，盘面有修复基差空间，预计短期盘面表现震荡，适当区间操作。
　　氧化铝昨日波动原因：现货高升水、供应仍显偏紧，近期难有回落，对盘面起到一定的支撑；同时，中远期产能仍在恢复，供应有望趋于平衡，加上几内亚矿石反弹有限，利润恢复过剩预期较高，限制盘面上涨空间。
　　氧化铝未来看法：几内亚矿石政策关系到氧化铝产能恢复空间和成本支撑，矿石价格已企稳，但近期矿石发运到港仍在高位，价格向上支撑有限；氧化铝新增产能仍在稳步推进，供应端过剩压力仍然存在；近期现货高升水、产能恢复阶段，对盘面起到一定的支撑，预计氧化铝宽幅震荡。

(责任编辑：简儿)

彭定桂

职位：有色金属研究员

交易咨询从业资格号:Z0016008，工学硕士，从事铝和氧化铝品种期货的研究工作十年，从业经历咨询机构、工厂，有着丰富的工作经历，长期跟踪国内外行业市场动态，服务国内铝行业大中型企业并与之保持长期、良好的沟通关系，对行业基本面和期货市场有着深入理解，善于从产业层面发现期现规律。...[更多]

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