通联期货：沪铝遇撑回升

　　本周沪铝遇撑回升，截止到 5 月底全球三大交易所铝库存总计 4424274 吨，相当于全球 50 天左右的表观消费量，而 4 月底库存量为 3942777 吨。LME库存自 5 月中旬突破 400 万吨大关后，增幅并未趋缓。6 月 3 日 LME 库存终于出现自 4 月 20 日以来的首次减少，一直稳步走高的铝价随之涨幅开始放大。而注销仓单的增加也暗示全球铝市供应过剩的恶劣局面或将过去。

　　美国铝业公司原材料管理部门总经理最近表示， 伦敦金属交易所约 3/4 铝库存因陷入现货持有协议导致供应商供货紧缺，合约期限从 90天到1 年不等。所谓现货持有协议是指投机商在现货市场买入铝锭并卖出近期合约的交易行为，此举导致现货市场供应紧缺。美国铝业公司是全球大型铝生产商之一，其产品广泛应用于包装、建筑、航空及汽车行业。这个观点也一定程度上解释了为什么铝库存不断创新高而铝价却持续走高。在中国国储收购和地方政府贴息收储支撑下，一段时间以来国内铝价格较国际铝价明显偏高，造成了中国进口大幅增加。

　　仅 3 月份中国进口原铝就达 8.6 万吨，同比增幅近15 倍，4 月份进口量更是高达 36 万吨，同比增幅 21 倍。而中国作为一个铝产品的出口大国，如此高的进口量是前所未有的，铝价的压力不言而喻。世界金属统计局最新统计数据显示，全球 1—4 月铝市供应过剩 591000 吨， 去年同期为过剩176000 吨； 全球 1—4 月铝产量较去年同期下降153.3 万吨，至 1160 万吨；全球1—4 月铝需求量总计为1103 万吨，较 2008 年前 4 个月需求量低 194.8 万吨。 而国家统计局公布的数据显示， 5 月份中国电解铝产量为 99.93 万吨，环比增速14%，虽然同比减少14%，但比 4 月份同比减少 24%的数据已经明显改观。

　　综上所述，尽管需求出现了一定程度的回暖，但供给压力仍是铝价头上的一把利剑，而且，目前国内闲置产能依然充足，一旦铝价出现足够的利润，闲置产能将会适时启动，供应问题仍将困扰铝价。

(责任编辑：晓忠)

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