通联期货：多空交织，沪铜区间整理

　　本周沪铜区间整理，从供需面看，ICSG称全球铜市第一季度有 4.8 万吨的盈余， WBMS公布的数据则显示 1-4 月铜供给过剩 13.3 万吨。国内来说，5 月表观消费量在66 万吨左右，与 4 月基本持平，在铜产业链下游企业处于传统消费淡季背景下，表观消费处在高位不是实际消费的真正反映；同时由于前期形成的国内外套利空间，使得大量进口将延续到6-7月份，这部分进口将继续对国内现货价格产生抑制作用。

　　多家投行已纷纷看空铜价，美林称因中国开始消耗年初建立的库存，未来3 个月铜价将面临下跌压力；巴克莱资本在一份报告中称中国补充库存的买盘已经接近尾声，下半年将无法完全消化上半年进口的铜。LME铜库存持续下降，目前进入相对低位，这支持铜价的进一步上涨，但注销仓单占库存比已从 15%以上回落至 4.5%，影响力大大减弱。

　　且从全球看，库存只是变换了存放地，COMEX铜库存缓慢增加，上海期货交易所铜库存开始大幅上升，从贸易商处了解到上海港口保税仓库的精炼铜库存超过 5 万吨，相当于中国4天的铜消费量，在办理完相关手续后，这些铜即转化为库存。值得关注的是中国国储局的抛铜行为。麦格理银行称未来数周中国国储将出售 10 万吨铜，原先国储收铜作为一种特殊需求因素对价格构成支撑，现在却时刻成为多头面前的一颗定时炸弹。国家发改委称已经完成收储铜 23.5 万吨，而且随着有色金属价格反弹，国储不会继续收铜。中国官方首次公开表示停止收储，可以看出作为职能管理部门已经认为目前铜价明显偏高，适时释放部分库存将有助于平抑虚高的铜价和经济复苏。随着美元指数和 CRB指数的同步回落，大宗商品金融属性逐步减弱，自身供求关系将成为影响价格的主导因素，而铜市基本面依旧疲软，期价继续上涨空间有限。

　　美元指数在均线系统内维持横盘整理态势， 只要不脱离79-81 的区间，其对商品的影响预计不会很大。根据 CFTC公布的最新 COMEX铜持仓数据，基金大幅减持多单，净空单快速上升至 21735 手，为 3 月 10日以来的最高，因此铜价面临着不小下行压力。

　　综上所述，多空交织，沪铜区间整理。

(责任编辑：晓忠)

标签：通联期货

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！