首创期货：金属维持弱势震荡

　　铜：昨晚LME三月期铜继续在我们强调的由前两年高点形成的约8020-8030美元高位支撑线上方震荡。趋势上，我们仍倾向于外盘短期有跌破8000美元再次向7700美元寻找支撑的风险。

　　周边行情上，尽管原油继续下挫，但仍处于高位运行状态，且道指维持反弹，暂时对铜形成偏中性影响。消息面上，智利国营公司下属Gabriela Mistral铜矿将于本周展开罢工投票，市场反应也较平淡，供给面缺乏引人关注的题材。相对而言，中国6月精炼铜进口同比下降29.6%至75707吨的数据，继续加剧了需求忧虑。宏观面上，周内重要指标公布并不密集，主要关注美国最新的成屋销售、新屋销售数据。总之，配合着低迷的LME整体持仓状态，我们认为外盘在缺乏有力供给题材炒作的情况下，价格更大的倾向于走跌。

　　沪铜来看，连续的收阳反弹显得强势，主力0809收62680元，现货价格特别是废铜上的坚挺引领收高，但若外盘出现滑落，国内市场也将跟跌，从比价回复需要考虑，内盘将显得滞跌。

　　锌：外盘锌价在触到1900美元后下挫震荡，内外盘锌市空头氛围还将延续，市场仍很难找到任何利多消息。以外盘库存水平看，当前LME价格还具有下跌空间，后市再次跌破1800水平的可能性很大。

　　国内方面，前6个月显示着2万多吨的精炼锌净进口状态，巨大的现货压力，还将可能令沪锌跌破1.5万，尽管近几个交易日，沪锌在沪铜影响下小幅收高。操作上，空头思路；而短多的介入应观察跌破1.5万后的市场氛围，且应是尝试性的。

　　铝：铝市我们主要强调库存压力，外盘昨日库存再次大增4975吨，总存量至1434050吨，达到2004年4月中下旬高点，但当时价格在1800水平上下，可以说如果不讨论成本推动，只讨论库存因素，我们认为铝市面临着较大的下行空间。不过，鉴于铝生产商垄断力较强，夏季能源题材短期支撑市场，价格出现大幅下滑的可能性还不是很大。整体看，期铝看来已无力返高。外盘期价首要以站稳3000美元为主。

　　沪铝对比电价上调前，主力沪铝合约在 18700水平支撑强劲，而1.9万显得难以站稳。由于电价上调后成本将增加300多元，因此，我们认为沪铝价格的较强支撑当在1.9万水平。操作上， 1.9万下方买入头寸短期持有，铝市看来重新回到窄幅震荡局面。中长期看，夏季电力问题结束后，市场将逐步关注库存以及需求压力。

(责任编辑：晓忠)

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