周二，商品全线被动跟随美元涨跌，亚洲时段NYMEX原油的大幅滑落，支撑了美元的强势反弹，一度拖累LME三月期铜跌破我们强调的由前两年低点形成的约 7165水平关键支撑。晚间时段，由于美国公布的两个关键指标不及预期，美元指数自高点略有下滑，铜价也自关键价位回撤大部分跌幅，收7280美元。锌铝走势与铜近似，三个品种走势被动；除锌库存有一定企稳迹象外，铜铝在外盘上的库存压力不可忽视。整体看，铜铝形态仍不乐观。
宏观环境上，我们强调本周公布的美国经济指标对美元以及金属人气的指引。昨晚，美国公布的ISM供应指数再次低于50荣枯线，且营建支出下滑幅度高过预期。OECD对美国第三季和第四季的经济预测也不乐观，仅分别作出了环比年率0.9%和0.7%的判断。后市看，从相对经济预期，OECD对欧元区的看法更为悲观，美元兑欧元还将显得坚挺，金属市场很难在汇率上寻找动力；不良的宏观氛围本身也易拖累金属人气。今晚，关注美国工厂订单、耐用品订单，以及周五的就业数据。
在不佳的大环境里，中长期金属弱势形态的延续相当明朗，但目前在操作上多少有些为难。
铜：消费已经进入旺季、沪铜的低位库存、较高升水，也不能太坚定我们的看空想法，下方的跌幅空间暂时还是有限的。特别是国内市场，企业在较低水平的买入保值显得踊跃，相信只要比价合适，国内进口还会重启，在这样的状态里，内外盘铜价的滑落不可能像锌、镍、铅、铝那样“一去不回”，铜价在大势里的滑落，应该是有抵抗性的。外盘来看，临近年底，供给层面的罢工题材有些“出头儿”。技术上，密切关注下方由前两年低点形成的约7160水平支撑，基本认为即使跌破了 7000美元整数关，铜价也难以就此“完蛋”。对于LME显性库存昨日再次大幅走升6075吨，对价格的压制作用更重了，但沪铜持续下滑跌至记录低位相对来说更让我们重视。
沪铜价格基本被动跟随伦铜走势。操作上，较高水平空单继续持有，但需跟踪内外盘比价变动，在进口亏损不大的情况下，选择获利平仓。总之，对于铜的把握，这个品种的基本面还是很容易在相对低点形成较强抵抗性反弹的，盲目追空不可取，中长线放空的节奏至关重要。
铝：对铝价我们是不太看好的，接下来的时间，价格可能会回到2600美元震荡，年内还有可能跌向2400水平。成本曲线的下移，缺乏电力题材、产量的扩张、经济的疲软，将会使铝处于震荡通道的下沿。沪铝指数跌势未尽，空头氛围难挡。操作上，在价格企稳前，介入的空头可继续持有，观察沪铝指数在17000水平的表现。
锌：外盘锌价徘徊震荡在1800下方，整体持仓处于胶着，库存昨日出现了1425吨的下滑，近期内外盘主动的下滑动力显得衰竭。大势上，高水平的空头操作显得安全，机会还需等待。操作上，沪锌振幅收敛，价格在1.4万上方显得稳定，暂时观望。
(责任编辑：晓忠)
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