鲁证期货：预期需求疲弱 期铜震荡下跌

　　一、受美元反弹以及股市下跌打压，周三LME三月铜收于4454美元，下跌123.5美元；LME三月铝收于1520美元，下跌20美元。

　　二、美国商务部周三公布的报告显示，美国4月零售销售月率下降0.4%，差于此前经济学家预期的上升0.1%；3月零售销售月率修正后下降1.3%，4月零售销售连续第二个月下滑，令投资者对经济复苏的信心受到打击，欧股和美股普遍下跌。

　　铜：铜价近期走弱的压力主要来自需求疲弱的态势，国内现货升水持续缩窄，4月废铜进口环比增加缓解了国内的供应紧张。市场普遍预期5月份铜进口将继续保持高位，废铜进口较前期也将有所增加，在消费淡季来临之际，铜价将持续承压。

　　周三LME铜库存减少5275吨，总库存373750吨，注销仓单76225吨，占比20.39%，库存持续减少以及注销仓单的高比例限制铜价的下跌空间。国内铜进口大增利好伦铜，但是大量进口并非来自实际需求，国储亦不可能在此价位持续买入，这令寄希望于“中国需求”的铜价承压。近期国内现货消费疲弱也可见现货供应的压力，曾经支撑铜价的因素正在逐渐减弱。

　　技术上看，伦铜大幅下挫，向下测试了我们周二预测的4430附近支撑，后期关注该位置对价格的支撑，如果获得有效支撑，5月7日以来的调整可能暂告段落，突破后则有可能考验前期低点。但是LME铜库存的减少仍然在一定程度上限制价格下跌幅度，操作上不建议盲目追空。沪铜盘面来看，成交持续放量显示分歧加剧，多头保持一定的反击动能，继续强调35000-35500附近有较强支撑，维持短期铜价高位震荡的看法。操作上关注35000-35500附近价格表现，高位空单少量持有，36000-37000短线交易，勿盲目追涨杀跌。

　　铝：前期内外较高的价差吸引套利需求，国内铝进口持续增加。海关周二数据显示，4月未锻轧铝及铝材进口大增至439902吨，高于3月的多年来高位147181吨。

　　有色金属产业调整和振兴规划提出今后3年原则上不再核准新建、改扩建电解铝项目，铝价受益小幅上涨，沪铝盘中表现坚挺。但国内大量进口铝以及产能恢复将对价格产生冲击，预计铝价短线维持12500-13000区间震荡格局，操作上区间内高抛低吸波段操作为主。

(责任编辑：晓忠)

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