华泰长城期货：走势阴跌 观望为主

　　行情回顾：

　　隔夜有色走势呈现分化，伦铝、伦锌延续阴跌，伦铜在QE预期好转的刺激下小幅走高。尽管价格波动上看，鸽派耶伦当选美联储主席概率增大后，领先指标铜价应声走高。但我们认为这更多是对上周四铜价超跌的回补，伦铝、伦锌后续难以跟涨。伦铝隔夜微跌0.56%至1785美元/吨。沪铝主力依然维持14200元/吨附近窄幅整理，周一下跌0.46%至14195元/吨。近月1309换月至1310合约，近月上演软逼仓，逆势上涨。其他指标方便，市场情绪转向宽松，美元指数隔夜小幅下跌0.27%至81.3，金价在避险情绪减弱的打压下下挫1%。

　　隔夜伦铝库存结束近2月以来的下降趋势，总量大增1.2万吨至536万吨。且仓单增量全部集中在美国底特律。取消仓单则延续温和下跌，隔夜减少7500吨至194.5万吨，占比跌至36.3%。伦铝库存回升是否因为交割日，以及前期库存下降趋势是否被打破值得持续关注。

　　现货市场：

　　沪铝近月上演软逼仓，尾盘收于14420元/吨。长江现货均价同步上涨40元/吨至14410元/吨。远近合约走势分化，沪铝主力较现货贴水扩大至225元/吨，为贸易商建立虚拟库存提供了良好契机。近月较现货升水10元/吨。交割期过后，逼仓问题缓解，近月强势或暂缓。

　　后市展望：

　　鸽派耶伦当选概率增大缓解市场情绪，周一全球股市普涨。隔夜有色走势则呈现分化，伦铜表现强势小幅上涨，伦铝、伦锌下挫。近期有色间分化持续，我们认为伦铜走强更多的是对前期下跌的回补，铝价并不会跟随。宽松情绪虽再次回升，但市场对100-150亿美元左右的退出量预计仍未有改变，后市美联储如何指引仍需等待19号的FOMC判决。而国内届时正值中秋节假期，风险规避下，内盘有色以阴跌为主，多头追涨风险过大。沪铝近期值得关注的在于近月的软逼仓行为，远近价差走势分化下贸易商建立虚拟库存正是时机。期价近期仍以阴跌为主，假期和重要风险点来临之前建议观望为主。

　　市场消息：

　　1、萨默斯宣布退出美联储主席角逐。美联储通讯社：萨默斯退选 美联储更有可能保持政策方向 逐步缩减QE。

　　2、高盛美联储议息会议前瞻：将削减150亿美元美债购买，强化前瞻指引

　　3、制造业改善，8月美国工业产出创半年最大升幅

　　铝信特约评论员　许惠敏

(责任编辑：盈盈)

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