国泰君安期货：美国数据疲弱，铜价弱势震荡

　　【隔夜内盘】

　　日盘：昨日沪期铜主力1611合约开36460元/吨，最高点36620元/吨，最低点36390元/吨，最终收盘36570元/吨，上涨60元/吨，涨幅0.16%，全天成交减少10732手至13.7万手，持仓增加5304手至21.5万手。

　　夜盘：沪期铜主力1611合约开36600元/吨，最高36610元/吨，最低36460元/吨，最终收报36560元/吨，下跌10元/吨，跌幅0.03%。

　　【隔夜外盘】

　　伦铜开于4627美元/吨，最高点4656美元/吨，最低4619.5美元/吨，尾盘收报4636美元/吨，上涨9.5美元/吨，涨幅0.21%。

　　【基本面】

　　1、现货铜价格下跌。

　　长江现货：36620-36660元/吨，跌40元/吨；上海现货：36550-36650元/吨，跌50元/吨；南储现货：36450-36650元/吨，跌30元/吨。

　　2、部分进口铜流入市场，现货升水缓降。

　　昨日，上海电解铜现货报升水50-升水90元/吨，平水铜成交价格36550-36600元/吨，升水铜成交价格36570-36620元/吨。沪期铜窄幅震荡，平水铜报价明显偏少，现铜整体升水小幅回落受限。开盘好铜报升水90元/吨，平水铜报升水60元/吨，但成交乏力。因进口亏损进一步收窄，部分进口铜流入市场，持货商欲逢高升水，优先将所持大量好铜换现。早盘10点，好铜报价降至升水80元/吨，但平水铜因报价少而坚挺。下游接货继续受阻，等待合适的低价进场点位。今日市场成交在降价后略有起色，同时在低价货源被消化后，持货商有意控制放货节奏，以求升水缓降。

　　3、LME铜库存大幅增加。

　　SHFE铜库存减少2705吨至39992吨；LME铜库存增加6450吨至334975吨。

　　4、隔夜新闻。

　　宏观面：美国8月就业市场状况指数（LMCI）录得-0.7，低于预期值和前值。美国8月ISM非制造业指数51.4，创2010年2月份以来新低，大幅不及预期的55，7月为55.5，美联储加息预期下降。欧元区第二季度季调后GDP季率终值持稳于0.3%；欧元区第二季度GDP年率终值持稳于1.6%。澳洲联储按兵不动，金利率目标1.5%，符合预期，表明澳大利亚整体经济继续增长，未来一段时间内通胀维持低位。

　　中国方面，央行公开市场周二净回笼300亿元，为连续第五日净回笼。李克强总理在国务院常务会议上指出，要抓住当前原材料等大宗商品价格较低等有利时机，加大积极财政政策实施力度，带动扩大合理有效投资；鼓励开发性、政策性银行加大信贷支持力度。

　　行业面：中铝东南铜业有限公司宁德40万吨铜冶炼基地项目正式开工，宁德铜板带箔项目启动奠基。Codelco旗下Salvador铜矿区罢工工人已经封锁了进入矿山的道路，并影响了生产。

　　【技术分析】

　　沪铜主力1611低位震荡，MACD快慢线低位运行，但绿柱连续缩窄，KDJ向上发散，但整体空头趋势未变，预期价格反弹力度有限，后期仍有下跌空间。

　　【观点和操作建议】

　　美国8月ISM非制造业指数大幅不及预期，美联储加息预期下降；欧元区第二季度季调后GDP季率终值持稳；中国将加大积极财政政策实施力度，带动扩大合理有效投资。操作上，预计沪期铜主力1611价格短期弱势，建议投资者空单谨慎持有，支撑36300，阻力36700。(王蓉)

(责任编辑：盈盈)

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