兴业期货：铜镍观望为宜，锌铝可仍持多头思路

2016-11-15 08:21:58
来源：铝信

　　周一有色金属市场涨跌不一，前期上涨过快品种均出现回调，铜镍降幅相对较大，两者运行重心明显下移，沪铝高位震荡，沪锌则出现较大涨幅，其多头信号愈发显著。

　　当日宏观面主要消息如下：

　　1.欧元区9月工业产出环比-0.8%，预期-1%；2.我国1-10月固定资产投资同比+8.3%，前值+8.1%；民间固定同比+2.9%，前值+2.5%；3.我国1-10月规模以上工业增加值同比+6%，预期+6.1%。

　　综合看，宏观面因素对有色金属影响偏多。

　　现货方面

　　(1)截止2016-11-14，上海金属网1#铜现货价格为46280元/吨，较上日上涨895元/吨，较近月合约升水660元/吨，沪铜波动较大，持货商出货意愿大增，下游等待换月后入市，交投较为清淡。

　　(2)当日，0#锌现货价格为21160元/吨，较上日上涨490元/吨，较近月合约升水100元/吨，炼厂高位出货，贸易商发货正常，下游仍畏高观望，整体成交一般。

　　(3)当日，1#镍现货价格为92000元/吨，较上日下跌1200元/吨，较沪镍近月合约升水2000元/吨，镍价回调，贸易商出货积极，下游逢低采购意愿增加，成交一般，当日金川下调镍价1200元/吨至91800元/吨。

　　(4)当日，A00#铝现货价格为15370元/吨，较上日上涨70元/吨，较沪铝近月合约升水190元/吨，持货商高位换现意愿强烈中间商谨慎情绪渐浓，下游畏高，整体成交较冷淡。

　　相关数据方面:

　　(1)截止11月14日，伦铜现货价为5900美元/吨，较3月合约贴水8.25美元/吨；伦铜库存为26.62万吨，较前日下滑4700吨；上期所铜库存2.3万吨，较上日增加1704吨；以沪铜收盘价测算,则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.08(进口比值为8.15)，进口亏损为409元/吨(不考虑融资收益)；

　　(2) 当日，伦锌现货价为2528.5美元/吨，较3月合约贴水14.25美元/吨；伦锌库存为44.64万吨，较前日下滑300吨；上期所锌库存为9.48万吨，较上日上涨4521吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.24（进口比值为8.52），进口亏损为708元/吨(不考虑融资收益)；

　　(3) 当日，伦镍现货价为11735美元/吨，较3月合约贴水45.5美元/吨；伦镍库存为36.55吨，较前日下滑1092吨；上期所镍库存为10.02万吨，较前日下滑505吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.13（进口比值为8.18），进口亏损588元/吨(不考虑融资收益)；

　　(4) 当日，伦铝现货价为1777美元/吨，较3月合约贴水0.5美元/吨；伦铝库存为209.9万吨，较前日下滑6400吨；上期所铝库存为1.31万吨，较前日上涨1.11万吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.96(进口比值为8.53)，进口亏损约为1001元/吨(不考虑融资收益)。

　　当日重点关注数据及事件如下：(1)18:00 欧元区第3季度GDP初值；

　　产业链消息方面：(1)据SMM调研，10月铜管企业开工率72.7%，同比+6.33个百分点，环比+0.23个百分点；(2)Codelco签往中国市场2017年的现货铜长单升水为72美元/吨，去年为98美元/吨；(3)截止2016年10月，我国原铝产量2618万吨，同比-1.1%。

　　总体看，宏观面影响偏多，但Codelco再度调降升水凸显铜矿供应过剩格局，而国内下游需求预计将随金九银十结束而逐步萎缩，铜市供需格局预期偏空，宜观望；锌矿供应偏紧格局未改，锌价仍有提振，前多可继续持有；华东地区到货相对有限，运输问题仍在影响铝锭供应，沪铝下方支撑不减，可仍持多头思路；镍市暂缺增量利多提振，且前期菲律宾进入雨季、矿山审查结果影响供给预期逐步被消化，镍价或陷入回调，建议暂观望。

　　单边策略：沪铜暂观望；锌铝前多继续持有，新单观望；沪镍前多暂离场，新单暂观望。

　　套保策略：沪铜套保新单观望，锌铝保持买保头寸不变，沪镍适当减少买保头寸。