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铜：近期就是投机基金和产业资金的博弈过程，前期提出库存攀升，下游消费较差，微观数据转弱，基金是否会趁着锌和铅金属大涨继续逼空01合约，或者基金获利了结，今天国内持仓骤减，多头获利了结意愿较足，铜价出现大幅杀跌。前期认为LME库存的攀升体现的是国内精铜出口数据的增加，而未提现至进口数据的转差，而智利出口的铜或许隐形化掉，而从近期东南亚溢价来看，近期出库减弱，那么流动到国内的库存或许见底，国内库存继续攀升动能减弱，而LME库存下降数量大于流入国内的数量，说明有部分铜隐形化掉了。因此我们倾向于基金炒作之后或回归基本面，但是明年供应端的变弱或许给铜价以底部空间。操作上，短期观望为主。观点仅供参考
锌：锌矿供应来看产量虽然有回升，但进口同环比依然维持下降趋势不变，未来认为这种状况改善依然相对有限，一方面国内西北矿山陆续进入冬季停产以及运输状况存在不确定性，另一方面国外矿产量环比回升短期有限，供应中国的也相对偏少低加工费无分成导致冶炼厂亏损加大。所以我们认为短期锌矿供应短缺状况仍将收紧，直至冶炼厂减产，但冶炼减产后锌锭将进入短缺。操作建议锌回调继续买入不变，反套持有。
铝：周三铝价迅速回调至13000附近，打到部分冶炼厂生产成本，同时运输虽然解决部分，但总体在途货依然有限，下游消费还是维持稳定。因此跌幅超出基本面和市场预期。我们认为短期13000铝价存反弹，但总体大的格局依然向下。未来利多铝价的电费上调及氧化铝持续上涨还依然存在，而库存也处在相对低位，运输也具有较大不确定性。因此短期不宜过分看空。操作建议空单持有反弹加仓不变。观点供参考。
镍：今日镍价大幅下跌，受工业品普跌情绪影响，而镍产业环节现货依然坚挺，基本面逻辑未变。华东地区金川升水300元/吨，俄镍平水，升贴水较上交易日上涨0-100元/吨，进口亏损幅度扩大。下游核心不锈钢方面，12月份原料招标价格高镍铁太钢公布招标价1000元/镍点，环比上涨90元/镍点，宝钢高碳铬铁招标价10800元/50基吨，环比上涨1500元/50基吨，304粗钢冶炼依然维持利润空间，12月份不锈钢镍消耗量将继续维持较高水平。操作上仍以多单思路对待，观点供参考。
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