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国泰君安:铝近期震荡思路

  【隔夜内盘】


  日盘:Al1702合约开盘价13200元/吨,最高价13480元/吨,最低价13180元/吨,收盘价13355元/吨,涨幅1.60%;成交21.3万手,持仓量23.3万手。


  夜盘:Al1702合约开盘价13290元/吨,最高价13380元/吨,最低价13195元/吨,收盘价13310元/吨,跌0.34%;成交74430手,持仓量24.0万手。


  【隔夜外盘】


  LME3月铝开盘价1732美元/吨,最高价1746美元/吨,最低价1713美元/吨,收盘价1720美元/吨,跌幅0.64%。


  【基本面】


  1、长江现货报价下跌。


  长江现货:13950—13990元/吨,均价13970元/吨,↓80元/吨;上海现货:13920—13960元/吨,均价13940元/吨,↓80元/吨;广东南储(华南):14130—14230元/吨,均价14180元/吨,↓2200元/吨。


  2、现货对近月1612升水,对主力1702升水。


  长江对近月1612升水35元/吨(前一交易日升水370元/吨),对主力1701升水615元/吨(前一交易日升水780元/吨)。


  3、SHFE铝期货库存减少。


  SHFE指定交割仓库铝期货库存减少76吨至4876吨。其中上海库存减少76吨至2093吨;广东库存维持201吨不变;江苏库存维持2431吨不变;浙江库存维持151吨不变。


  4、LME铝期货库存减少4300吨。


  LME铝库存214.5万吨,较前一天减少4300吨;注销仓单数在75.9万吨,注销仓单比下降至35.37。


  5、隔夜新闻


  美国:


  美国达拉斯联储主席Kaplan(2017年有投票权):OPEC协议将有助于原油价格走强。家庭去杠杆化导致GDP增速“缓慢”。并未看到在不远的将来美国经济会出现衰退,美国消费者当前信心良好。美国消费者状态良好,并不认为美国将在转角处发生衰退。美国正接近充分就业状态。通胀率正升向2%的通胀目标。重申应当在不远的将来撤出部分宽松措施的立场。如果美国增速更快、且美联储更快加息,将更早开始缩减资产负债表规模。全球贸易健康对美国至关重要。


  中国及亚洲:


  【中国央行:11月开展中期借贷便利(MLF)操作共7390亿元】其中期限6个月4095亿元、1年期3295亿元,利率分别为2.85%、3.0%。同时收回到期中期借贷便利1150亿元。11月末中期借贷便利余额为27358亿元。


  【中国央行:11月开展常备借贷便利操作(SLF)共284.69亿元】其中期限隔夜54.49亿元、七天211.17亿元,1个月19.03亿元,利率分别为2.75%、3.25%、3.60%。11月末常备借贷便利余额为278.14亿元。


  【LME场内基本金属】


  LME期铜收跌0.6%,报5791美元/吨。


  LME期锌收涨0.9%,报2728美元/吨。


  LME期铅收跌2.2%,报2314美元/吨。


  LME期锡收平,报21055美元/吨。


  LME期铝收跌0.6%,报1722美元/吨。


  【技术分析】


  伦铝隔夜收跌,但下方1711位置仍获得支撑,自去年底以来2/3速阻线支撑仍强,上方阻力参考1750,下方支撑参考1711;沪铝在自去年底以来2/3速阻线仍有支撑,14100位置成为近期阻力位,下方支撑位参考13320。周四沪铝主力日盘空头减仓,夜盘空头增仓,显示市场空头人气纠结。


  【观点和操作建议】


  最新的铝的微观指标略有走弱,截至到本周四的铝主要流转地库存继续小增,本周现货报价连续下调,对期铝12月及主力合约升水收窄。后期若现货端维持弱势,期铝依然难有强势上修贴水的行情,12月及1月合约因铝锭供应上升,亦难重演近似“软逼仓”。隔夜铝价自日盘低位反弹,短期恐有一波横盘震荡。


  操作上,近期震荡思路。沪铝在自去年底以来2/3速阻线仍有支撑,14100位置成为近期阻力位,下方支撑位参考13320。


王蓉
职位:国泰君安期货金属分析师
国泰君安期货产业服务研究所金属研究员,浙江大学国际经济学学士,上海财经大学产业经济学硕士。2010年10月进入期货行业,主攻铝、白银等金属品种,擅长供需分析,拥有较强的分析逻辑,致力于品种基本面自下而上与宏观面自上而下的研究构架。在《中国证券报》、《证券时报》、《期货日报》、《经济参考报》等多家期...[更多]
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标签:国泰君安 铝价分析

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