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【隔夜内盘】
日盘：Al1703合约开盘价13880元/吨，最高价13880元/吨，最低价13640元/吨，收盘价13760元/吨，跌幅0.54%；成交11.5万手，持仓量22.8万手。
夜盘：Al1703合约开盘价13740元/吨，最高价13925元/吨，最低价13705元/吨，收盘价13870元/吨，涨幅0.8%；成交7.7万手，持仓量23.1万手。
【隔夜外盘】
LME3月铝开盘价1833美元/吨，最高价1840美元/吨，最低价1813.5美元/吨，收盘价1840美元/吨，涨幅0.41%。
【基本面】
1、长江现货报价下跌。
长江现货：13350-13390元/吨，均价13370元/吨，↑20元/吨；上海现货：13340-13380元/吨，均价13360元/吨，↑20元/吨；广东南储（华南）：13670-13770元/吨，均价13720元/吨，↑50元/吨。
2、现货对近月1702贴水，对主力1703贴水。
长江对近月1702贴水320元/吨（前一交易日贴水415元/吨），对主力1703贴水390元/吨（前一交易日贴水485元/吨）。
3、SHFE铝期货库存减少。
SHFE指定交割仓库铝期货库存维持42196吨。其中上海库存维持5958吨；广东库存维持2319吨；江苏库存维持30962吨；浙江库存维持2957吨。
4、LME铝期货库存增加。
LME铝库存225.6万吨，较前一天减少7025吨；注销仓单数在61.3万吨，注销仓单比减少至27.16。
5、隔夜新闻
美国10年期基准国债收益率涨2.6个基点，报2.496%，本周累涨1.6个基点。
30年期美债收益率涨3.6个基点，报3.118%，本周累涨5.9个基点。
两年期美债收益率涨0.8个基点，报1.213%，本周大致持平。
美国1月失业率4.8%，预期4.7%，前值4.7%。
美国1月劳动力参与率62.9%，前值62.7%。
美国经济未来两年的增速料介于2%-2.5%，财政政策将带来支撑。
中国央行：自2017年2月3日起，调整常备借贷便利（SLF）利率，调整后隔夜、七天、1个月利率分别为3.1%、3.35%和3.7%。
中国1月财新制造业PMI 51.0，预期51.8，前值51.9。
【LME场内基本金属】
LME期铜收跌1.9%，报5772美元/吨，创1月23日以来收盘新低。
LME期铝收涨0.3%，报1835美元/吨。
LME期锌收跌1.9%，报2796美元/吨。
LME期铅收跌0.6%，报2325美元/吨。
LME期镍收跌1.6%，报10225美元/吨，本周仍涨约7%。
LME期锡收跌0.4%，报19765美元/吨。
【技术分析】
伦铝隔夜小幅收涨，录得一定下影线，下方支撑位置参考1800，上方阻力位参考1883附近；沪铝支撑位参考13450附近，上方阻力位参考14100。周五沪铝主力日盘多头减仓，夜盘多头增仓，显示多头人气略有纠结。
【观点和操作建议】
从供需面的微观指标看，截至到上周五的铝主要流转地库存增加近15万吨，现货报价小幅上调，但对主力及近月合约贴水小幅收窄，期限结构仍为contango。这说明当下国内电解铝市场的现货供需仍是弱的。我们在年前已经提到，沪铝此轮上涨的逻辑并不来自对现货端补贴水的动力，而是来自例如“供给侧改革”这类消息型或者事件型的利多刺激。此前《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》针对电解铝部分只是提到“实施电解铝、化工类企业错峰生产”。其中，冬季采暖季，电解铝厂限产30%以上。
这里有两个问题，一个是限产时间在冬季采暖季，不是全年；另一个是这份文件尚在征求意见阶段，正式执行恐怕要到2017年4季度。所以，基于该预期来拉高当前的铝价，时点实在过早。但是就像我们此前一个问题所谈到的，这波铝价上涨明显有资金拉涨的作用，从内外盘联动情况看，以及选择年前市场低流动性的时点。只是我们担心，资金的力量容易抬高价格，但却也容易快速撤退，毕竟当下的上涨缺乏供需层面实质性的支撑。
操作上，节后关注下游需求恢复情况，元宵节前沪铝价格或仍有一段下修表现。沪铝支撑位参考13450附近，上方阻力位参考14100。
(责任编辑：盈盈)
标签：国泰君安期货
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