国投安信期货：3月13日有色金属早评

　　观点概述：宏观方面，美国就业数据良好，本周三美联储加息几乎铁板钉钉，但在会议前，市场会较为谨慎。另外还有两会将于周三结束，会后消费的回归也给人以预期，铜价短线上我们先观望，等待铜价调整后的沽空机会。伦镍继续走弱，最低触及区间中位9860美元附近，我们静待镍价底部的形成，交易上暂观望为主。

　　驱动力：锌市方面，LME锌贴水17.5美元，锌库存减少2475吨至38万吨。环保限产即将结束，下游镀锌厂开工率增加或需求向好，届时需求端发力，锌价具备上行动力。

　　铜市上面，上周铜价大幅下跌后于周末遇到支持，上周LME铜库存连续四天大幅增加共超13万吨，周五库存结束增加使市场压力有所减缓，另外自由港下属秘鲁CerroVerde于周五开始无限期罢工也给市场以支持。Escondida方面开始重新开始对话，新合同成为关注焦点。基金持仓显示多头大举平多转空，我们倾向于铜市的回落阶段仍然完整。短期来看，铜价下跌近10%后有调整需求。

　　镍市上面，上周伦镍库存增加近8000吨至38.5万吨附近，上期所镍库存转降为升，上周库存增加1209吨至90198吨，镍市去库存力度继续放缓。上周国内现货升水跟涨乏力，镍铁出厂价出台后，钢厂接货意愿较为疲软，双方处于博弈阶段。近期有色市场出现止跌迹象，但唯有镍价仍表现疲软，这与后期镍矿供应预计增大有关。接近4月菲律宾镍矿预计将逐渐进入国内，关注后期镍矿价格走势以及国内镍铁出厂价变化情况。镍市上暂观望，等待底部的形成。

　　铝市上面，上周电解铝库存持续上涨至112.6万吨，上涨速度有所减缓。氧化铝价格又下跌近百元，电解铝成本持续降低。后期继续关注去产能方面消息以及政策执行力度，铝价暂观望为主。

(责任编辑：阿祖)

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