国投安信期货：3月3日有色金属早评

　　驱动力：隔夜伦镍震荡回调，镍铁方面，昨日部分钢厂出台新一轮镍铁招标价为 930 元 /镍点，较上周环比增长 10 元。镍铁价格稳中有升，原料短缺目前为市场主基调。调研 显示，目前菲方面矿船到港量稀少，镍铁厂库存较低，而往年镍矿正常出货大多在四月 底。今年加上政策方面的影响，镍矿供应仍显扑朔迷离。因此我们认为当前镍铁成本支 撑仍在，镍仍维持偏多思路，关注 20 日均线支撑有效性。2017 年 1 月中国原铝产量为 301 万吨，同比增加 21.7%。氧化铝供应继续增加，部分企业库存小幅增加，出货意愿 加强。虽有政策出台支撑价格，但价格易跌难涨。3 月份吕市消费旺季即将到来，铝价 将逐步回暖。从目前来看，3 月铝价有望上行，出现回调幅度也相对有限。LME 铝贴水 8.25，库存减少 7625。预计今日大致运行区间 13800~14100。若价格继续回调，可以在 底部加仓。周四铜价下跌，美元大幅走强给市场很大压力。目前对 3 月 15 日美联储加 息的概率预测已经上升到 80%，美元持续走强再次给商品市场形成打压。关注周五耶伦 讲话。铜现货贴水微收窄至 11 美元，国内现货也继续贴水，当前的现货贴水均大于过 去几年，表明目前的价格不为消费者认可。近期两大铜矿仍在停产， Grasberg 将恢复 60%的生产以满足国内冶炼厂的需求。我们倾向于铜价已经提前消化利多，近期如果美 元走强或消费不如预期，铜价将走出中期回落行情。交易上可观望，激进者可开始尝试 空单。PMI 宏观消费数据利好。但是美元汇率大涨，施锌价承压。预计今日沪锌主力合 约将震荡调整为主，下行压力加大。LME 锌贴水 9.25，锌库存减少 25。大致运行区间 22500~23500。建议观望。

(责任编辑：阿祖)

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