国投安信期货：3月6日有色金属早评

　　观点概述：上周五美联储官员发言加大 3 月加息预期，基金属市场延续震荡分化走势。 镍价下方支撑仍强，锌铝震荡偏弱。

　　驱动力：镍市方面，上周五镍矿库存继续减少 38 万至 1079 万吨左右，港口库存持续下 滑。菲雨季尚未结束，而印尼方面镍矿尚未形成补充。菲律宾方面消息，其环境部官员 表示，该国将考虑限制未加工矿物的出口，以此来提高矿业附加值。总的来看，目前镍 2017 年 03 月 06 日星期一 国投安信期货研究部 010-58747784 research@zgqh.com.cn 综合晨报 综合晨报 2/4 价支撑主要在于原料供应短缺导致镍铁价格坚挺，下游开工逐渐恢复。但同时需提防镍 矿供应风险解除后，镍矿价格下调或导致镍价高位回落。建议多单谨慎持有。铜市方面， 上周铜价高位震荡，铜价表现偏弱。BHP 和 Grasberg 矿的停产仍在继续，但铜价的反 弹动力却显不足，除了美元反弹给市场压力外，对中国消费的信心不足也是主要原因。 两会报道对 2017 年增长目标下调为 6.5%，M2 目标为 12%，回顾 2016 年铜价在两会时 的调整表现，今年也难乐观。最近基金多头大举平仓，铜价反弹力度不足，估计近期铜 价仍会高位震荡，等待旺季的明朗。我们倾向于铜价反弹幅度有限，可观望，激进者可 开始布局空单。 铝市方面，氧化铝价格下跌近百元，虽然阳极炭块和氟化铝价格有所上涨，但是涨幅难 补氧化铝下跌幅度，电解铝价格成本端支撑不再。政策消息落地，使得电解铝价格有一 定支撑力，但是库存上涨趋势依旧不改，暂时另铝价承压，且现货市场贴水一直维持高 位。综合看来，预计铝价在短期内保持震荡。锌市方面，美元创 1 月以来最大单日跌幅， 商品价格获得一定支撑，锌价止跌，仅小幅下行。锌下游部分企业被限产，需求减弱且 锌精矿短缺仍未传递到锌锭端，持续关注锌锭库存数据。

(责任编辑：阿祖)

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