兴业期货：沪锌持多头思路，铜铝镍暂观望

2017-04-14 08:17:06
来源：铝信

　　周四有色金属纷纷企稳，铜镍震荡，两者是上方阻力明显，下方支撑亦较强；铝锌运行重心略有上移，两者下方关键位支撑效用较好。

　　当日宏观面主要消息如下：

　　1.美国4月密歇根大学消费者信心指数初值为98，预期为96.5；2.我国3月出口同比+16.4%，预期+4.3%。

　　综合看，宏观面因素对有色金属影响呈中性。

　　现货方面：

　　(1)截止2017-4-13，上海金属1#铜现货价格为45920元/吨，较上日下跌655元/吨，较近月合约贴水330元/吨，沪铜大跌，投机商持续观望，保值盘可操作空间有限，现铜升水回落，下游虽然逢低按需接货量增加，但目前市场氛围偏空，仍不乏观望者，成交氛围较差；

　　(2)当日，0#锌现货价格为21940元/吨，较上日上涨150元/吨，较近月合约升水160元/吨，锌价止跌，然部分冶炼厂仍不出货，贸易商日间交投以接货为主，下游因前期已准备库存，今日除刚需外很少拿货，整体成交仍不及昨日；

　　(3)当日，1#镍现货价格为81000元/吨，较上日下跌600元/吨，较近月合约贴水880元/吨，沪镍低位回升，部分下游进场采购，贸易商之间成交活跃，当日金川下调镍价500元至81700元/吨；

　　(4)当日，A00#铝现货价格为13750元/吨，较上日下跌30元/吨，较近月合约贴水185元/吨，部分贸易商主动询价接货，市场接货氛围渐浓，下游企业跟随买涨不买跌，助长持货商挺价心态，加之冶炼厂今日挺价惜售，流通货源减少，整体成交较昨日回暖。

　　相关数据方面：

　　(1)截止4月13日，伦铜现货价为5685美元/吨，较3月合约贴水26.75美元/吨；伦铜库存为25.72万吨，较前日减少1625吨；上期所铜库存13.39万吨，较上日减少3746吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.13（进口比值为8.14），进口盈利203元/吨（不考虑融资收益）；

　　(2)当日，伦锌现货价为2565美元/吨，较3月合约贴水13美元/吨；伦锌库存为36.19万吨，较前日减少2200吨；上期所锌库存7.28万吨，较上日减少5308吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.28（进口比值为8.51），进口亏损503元/吨（不考虑融资收益）；

　　(3)当日，伦镍现货价为9710美元/吨，较3月合约贴水55.5美元/吨；伦镍库存为36.94万吨，较前日减少240吨；上期所镍库存7.44万吨，较上日增加564吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.38（进口比值为8.27），进口盈利1592元/吨（不考虑融资收益）；

　　(4)当日，伦铝现货价为1907美元/吨，较3月合约贴水14美元/吨；伦铝库存为175.99万吨，较前日减少1.51万吨；上期所铝库存29.97万吨，较上日增加2700吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.38（进口比值为8.57），进口亏损2154元/吨（不考虑融资收益）。

　　当日重点关注数据及事件如下：(1)20:30美国3月核心CPI值；(2)20:30美国3月销售额。

　　产业链消息方面：

　　(1)据海关，1-3月铜矿石及其精矿进口431万吨，同比+8.5%；(2)据海关，1-3月未锻轧铜及铜材进口115万吨，同比-19.9%；(2)据SMM，截止4月13日，国内电解铝五地库存合计122.2万吨，环比+3.3万吨。

　　综合看，供应疑虑暂缓解，且下游未见明显入市，沪铜震荡为主，新单暂观望；供应释放仍较缓慢，锌锭社会库存维持下降趋势，沪锌新多尝试；苏丽高雨季已基本结束，镍矿发货量开始增加，矿价出现松动，沪镍弱势难改，前空继续持有；国内新增及复产产能叠加释放，铝锭供应压力明显提升，但供给侧改革预期强烈，沪铝新单观望。

　　单边策略：沪锌ZN1706新多以21400止损；铜铝镍新单观望。

　　套保策略：沪锌适当增加买保头寸，铜铝镍套保新单观望。