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铜 : 今日广东现货升水60，上海贴水125。由于铜今年供需矛盾不突出，导致铜处于窄幅震荡之中。但是原料端铜精矿增速较低，阳极铜库存出现了去化，废铜无法出来，未来供给端新增量或有限。而需求端，投资者对房地产放缓后的下半年铜需求较为悲观，但是认为下半年可能超乎投资者预期，目前空调库存出现去化中期仍维持高产量，而电缆方面，前期生产的未达标电缆有可能回炉生产，那么意味着电缆仍维持较高开工率，而废电缆能否流通市场需看价差。综上所述，铜价下面有底，上涨驱动来自于未来全球库存的去化，中期投资者可考虑逢低买入。关注风险点LME交仓导致短周期铜价波动。
铝：山东魏桥减产25万吨，再次表明对于供给侧改革，政府是认真的。长期依然看好供给侧改革，且“法制化和市场化”相结合的手法不变，以价换量最终会使得供给侧改革取得实质效果，且第四季度联合北方2+26+3城市的错峰生产，或将对铝价有显著推升。短期由于减产有限，对于市场难有实质转变，库存虽有企稳，但预计或将高位运行，在政策真空期阶段，铝价或将震荡向下，但依然有底。操作建议，短期空单轻仓参与，注意节奏。风险提示，后期政策力度有待观察和考量，注意止盈及止损。观点仅供参考。
锌：伦敦注销仓单大幅增加，显示锌出库需求骤增，带动锌价继续走高。全球锌库存总体数量仍处于历史低位，同时冶炼厂及保税区隐性库存继续流出也相对有限，因此锌面临较严重的现货短缺问题短期仍难解决，同时6月检修仍相对集中，增产预期仍偏弱，所以我们认为现货紧张仍将持续，推动近强远弱基差扩大。短期虽然有资金开始关注锌现货紧张的做多机会，但我们仍维持看多基差但不过分看多绝对价格观点。操作建议买近抛远及反套持有不变，远月反弹逢高沽空。
镍：伦敦注销仓单大幅增加，显示锌出库需求骤增，带动锌价继续走高。全球锌库存总体数量仍处于历史低位，同时冶炼厂及保税区隐性库存继续流出也相对有限，因此锌面临较严重的现货短缺问题短期仍难解决，同时6月检修仍相对集中，增产预期仍偏弱，所以我们认为现货紧张仍将持续，推动近强远弱基差扩大。短期虽然有资金开始关注锌现货紧张的做多机会，但我们仍维持看多基差但不过分看多绝对价格观点。操作建议买近抛远及反套持有不变，远月反弹逢高沽空。
(责任编辑：阿祖)
标签：招商期货
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